E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
知行小酒馆
Nov 21
E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
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Nov 21
Shownote
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一位优雅系统工程师的 70 年滚雪球。 欢迎来到《知行小酒馆》，这是一档由有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。 本期节目来自一次团队内部的日常翻材料。那天，我翻到新一期《投资 ABC》的准备文档，里面是一份团队伙伴们整理的研究材料 —— 图表、数据、注释密密麻麻，看上去像是一篇准备投稿学术期刊的分析。 我本来只是随手瞄一眼，结果被里面的主题瞬间吸住了：能不能用 Alpha（超额收益）、Beta（市场收益） 和 Cost（成本），把巴菲特几十年的投资业绩，做一次真正意义上的拆解...
Highlights
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在投资世界里，巴菲特的名字几乎成了传奇的代名词。然而，本期节目并未沉溺于神话叙事，而是选择以冷静、系统的视角，拆解这位投资大师长达数十年超额收益背后的真正构成。通过一个严谨的分析框架，我们试图拨开光环，探寻那些可量化、可理解的投资逻辑。
Chapters
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拆解巴菲特的投资密码
00:00是的！今天我们要试着破解巴菲特的「赚钱密码」
03:52从「买便宜的」到「买便宜且高质量的」：巴菲特的三段进化
04:14伯克希尔的构成：65% 私有企业 + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者
08:10前无古人的战绩：42 年稳定压制市场，连续穿越周期却仍处于顶端
10:33风险控制大师：同样去「打猎」，为什么伯克希尔总能狙击到更多猎物？🔫
11:33大师回报拆解器：著名的「法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型」
14:43巴菲特偏爱的组合，都有这些共同特质 ——
19:25能拆解 98% 基金经理表现的「四因子模型」，到巴菲特这儿却失灵了？
22:15打破「高风险，高回报」法则：用更小的风险，却拿到了远超市场的收益？
25:20伯克希尔「大杀器」：几乎免费的「保险公司浮存金」
32:32心里的秤：当别人都在追求增长时，巴菲特果断按下了暂停键 ⏸️
41:10拆解巴菲特后，我上我也行？No Dear，超额收益的雪山早就被人滚完了🗻
48:27苦口婆心、百万「豪赌」：天才，你的策略长期来看跑赢不了市场先生
53:50「吝啬」的大师？万亿组合，却只有 27 个人管；28 岁买的房子，一直住到老
57:46「靠技巧赚钱叫聪明，而巴菲特的境界是智慧」
1:01:36相比于巴菲特必须拿「巨枪」打大象，个人投资者反而有灵活的「小猎场」
1:04:03巴菲特的感恩节留言：「我不会消失，但我会 going quiet」📩
1:05:41陈博士的回忆：在晨星最难的那些年，巴菲特曾以这样的方式表达支持 💧
1:07:54俏皮的绅士：跟我们一起捐钱吧！如果你太太不同意，我帮你说服她 ☎
1:17:09股东大会上的细腻瞬间：「请各位向他致敬，他为投资人创造的价值，比我还多得多」
1:23:43当年射出的那颗子弹，如今正中眉心
1:28:16Transcript
Transcript
雨白: 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好的生活。我是雨白，这期节目的标题是不是很有吸引力？它的起点，其实来自一次团队内部的日常翻资料。有一天，我翻到最新一期投资 ABC 的准备文档。里边呢，是一份团队伙伴们整理的研究材料。图表，数据，注释，密密码码。本来我只是随手瞄一眼，结果被里边的主题瞬间吸引住了。能不能用 alpha,beta 和 cost 把巴菲特几十年来的投资业绩，做一次真正意义上的拆解？不是讲故事，不是讲语录，而是从投资模型的角度重新理解。巴菲特的超...
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