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与其花钱买波动，不如投资固收加

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与其花钱买波动，不如投资固收加

听懂涨声

Aug 03
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Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。本期节目是和华夏基金的《大方谈钱》的一次串台节目。 不知道大家发现没有，这两年我们身边的宏观环境和市场行情，波动率都在显著地提升。对于很多人来说，一年到头追涨杀跌，折腾了一圈下来，发现资产没怎么增值，反而每天在得而复失、暴涨暴跌中，被折磨得睡不好觉。 其实对于绝大多数普通家庭来说，做好资产配置的核心目标，早就不再是 “一夜暴富”，而是 “如何不犯大错”。如果去看看市场上那些老钱 —— 比如企业年金、保险机构，或者高净值客户的专户资金，你会发现他们管钱的逻辑截然...

Highlights

本期节目围绕震荡环境下的家庭资产配置展开，讨论如何借鉴长期机构资金的管理思路，在控制风险的同时争取稳定增长。
00:00
忙碌一年，不等于资产增值
00:22
稳健配置胜过追求暴富
01:27
研究视野从债券拓展至权益市场
03:13
长期资金管理既要控风险，也要争排名
04:36
低风险客户难以接受亏损
05:55
规模越大不代表风险偏好越低
06:35
收益相同，低回撤更能留住投资者
07:24
稳定收益胜过高波动高回报
09:13
多元配置才能平衡收益与波动
11:07
收益目标越高，需承受更大波动
12:35
低波固收 + 更注重长期持有体验
13:52
仓位配置必须服从回撤预算
14:29
固收 + 配置首先要控制回撤
17:33
中国居民权益资产仍有提升空间
20:50
AI 变化更快，不确定性更高
22:27
拥抱产业上行，更要敬畏投资周期
24:05
单押赛道难以长期稳定获利
26:20
多元配置才能应对极端行情
28:30
稳健配置胜过追逐高波动
29:11
成长仓位能改善单一资产持有体验
29:35
合理配置才能兼顾收益与回撤
31:05
市场无明显低估，谨慎才是首要策略
33:02
市场波动越大，越要控制仓位
34:23
预留现金，等待资产错杀
35:19
不要预测黑天鹅，要为危机留现金
36:11
亏损可控才能放大上行空间
37:05
机会越快发酵，越考验能力圈
39:36
投资关键在于前瞻布局与灵活应对
40:05
优秀投资者懂得随市场变化而变
41:31
投资要在低位寻找确定性
43:21
追涨杀跌会吞噬基金收益
43:53
机构更擅长把握产业周期
45:47
固收为底仓，主题配置需适度
47:35
现金与低波配置缺一不可
49:08
懂金融不等于懂投资
49:54
理性配置，避免追高割肉
51:03
资产配置要匹配认知深度
51:41
稳健配置，才能积累长期复利
53:28
退休规划不能只看收益率
55:00
稳健底仓才能穿越周期
57:04
产业转型决定利率下行能否逆转
58:51
低波不再是固收 + 的唯一方向
1:00:41
低波与收益难以兼得
1:02:31
量化追求稳定超额，主动挖掘产业机会
1:03:45
结构性行情中也要把握风格切换
1:05:26
止盈要分步进行，避免一次清仓
1:07:04
分阶段止盈，才能稳住收益
1:08:06
AI 将拉大投研人员的能力差距
1:10:46
适合自己的资产才能真正拿得住

Chapters

第一部分・认识 “老钱” 的逻辑
开场：为什么普通家庭需要向机构学习资产配置
00:00
嘉宾自我介绍：从地产债到 AI 科技的研究进阶之路
00:18
什么是年金和专户？普通人不太了解的 “机构资金”
01:25
高净值客户和机构投资者的真实偏好
03:10
固收加的 “回撤管理” 为什么如此重要
04:35
什么才是好产品？渠道的标准：赚钱比例高
05:55
夏普比例：为什么风险收益比比绝对收益更重要
06:31
第二部分・固收加的演进与分类
固收加是个框：过去三四年的市场变迁
07:24
固收加的三类分类：低波、中低波 / 中波、高波
09:09
仓位测算的核心逻辑
11:04
最可怕的情境：股债双杀
12:35
高波固收加：名字叫固收加，实际跟固收没太大关系
13:48
华夏多元稳健收益团队：整合全平台投研资源
14:22
第三部分・居民资产负债表重构与景气成长投资
中国居民资产负债表的结构性问题
15:40
研究路径的演变：地产→新能源→AI 科技
18:56
盖特纳曲线与产业投资的甜蜜期
22:24
为什么此时建议配置固收加？
24:05
多元配置的真正意义：让你拿得住
26:19
熊市调研的发现：固收加用户能拿得住
28:28
第四部分・当前市场策略与实战经验
没有低垂的果实了，怎么办？
29:07
当前操作策略：都不激进，保持中低仓位
29:34
黑天鹅抄底经验：保留子弹的价值
31:04
巴菲特的智慧：华尔街血流成河时
33:00
从高收益债到 “向下可控、向上可观” 的资产
34:17
投资的两个难点
35:15
交易拥挤度与泡沫预判的难度
36:09
华夏投研团队优势：站在巨人的肩膀上
37:05
两个关键词：前瞻与灵活
37:39
贝塔动物园：龙不在了怎么办
40:01
为什么固收加需要锁定持有周期
41:23
第五部分・普通家庭的资产配置实操
极致行情下被卡在中间的投资者怎么办
43:21
以 100 万为例的家庭资产配置方案
43:53
家庭账户分开管理：配置组合 + 进取组合
45:47
互联网从业者的投资教训：黄金暴涨暴跌
47:34
仓位要与认知颗粒度相匹配
49:08
最大的风险：普通家庭花钱买波动
49:54
时间复利的力量
50:57
2008 年金融危机的养老金教训
51:41
经营小家庭如同管理投资组合
53:23
第六部分・固收加的未来趋势
债券收益中枢会越来越低吗？
54:52
杠铃策略与固收加的未来多元化
57:01
从低波到高波：市场进展的必然选择
58:50
量化固收加的发展趋势
1:00:39
第七部分・下半年展望与投资方法
下半年展望：看股债双牛，结构性行情
1:02:23
固收加如何止盈：333 分步止盈法
1:03:43
基金经理也会和 AI 交流投资
1:05:23
AI 作为投资研究的思维伙伴
1:07:02
普通人也可以用 AI 辅助理财
1:08:05
AI 幻觉问题与应对方法
1:09:03

Transcript

杨天楠: 哈喽大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天南。本期节目是和华夏基金大方谈钱的一次串台节目。不知道大家感受到没有，最近一段时间，宏观环境和市场行情都像过山车一样，这个波动率在显著的提升。那对于很多人来说，一年到头追涨杀跌，折腾一圈下来发现资产没有什么增值。反而是在每天得而复失，暴涨暴跌当中，被折磨得睡不着觉。其实对于绝大多数的普通家庭来说，做好资产配置的核心目标，已经不是一夜暴富，而是如何不犯大错。当我们去看市场当中的那些所谓的老钱，比如企业年金保险机构，或者是高净值客户的专户资金。你会发现他们管钱的逻辑...
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