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语言、coding、多模态，到底谁坐AI的主桌？---狂喜98页PPT-solo

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语言、coding、多模态，到底谁坐 AI 的主桌？--- 狂喜 98 页 PPT-solo

屠龙之术

3 DAYS AGO
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3 DAYS AGO
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这期节目是上周末狂喜播客节现场我的专场内容，我用我可能最习惯的方式去讲述了 2026 年 Q1 - 到 4 月底这段时间 AI 行业发生的种种…… 熟悉我播客的朋友可能会问，你不是春节前刚发了 25 年的总结，春节后的 3 月初也发了个超长的 PPT 吗？ 是，现在 AI 行业的发展速度过于快了，所以在四月底这个时间点我需要再做一次整理…… （麻了都，真的） 这次的机构我没有用之前的中美对抗的角度，而使用技术 - 产业 - 资本的叙事方式来展开。 * 技术：Agent、Harness、Infra、世界模型、开源 * 产业：codin...

Highlights

本期节目是主播在狂喜播客节现场的深度分享，聚焦 2026 年第一季度至四月底 AI 行业的迅猛演进。不同于此前以中美对比为框架的梳理，本次采用技术 — 产业 — 资本三维视角，系统呈现行业最新动态与结构性变化。
00:07
标题直指核心矛盾：语言、coding、多模态，到底谁坐 AI 的主桌？
01:07
PPT 标题的变化直观体现了行业发生的诸多变化
04:24
Agent 在 2026 年是重要趋势
05:03
Agent 是 2026 年行业共识，AI 正从 Chatbot 到 MarioAgent
06:00
L3 阶段的关键不再仅是模型参数规模，而是任务分解、工具调用与自主规划能力
07:20
Agentic Thinking 指让模型决定何时停止思考并行动、调用工具及顺序、整合环境信息、失败后修订计划
08:34
下一代模型核心标准是自主学习
09:25
AI 最热关键词是 Harness（驾驭工程），从提示词工程到上下文工程，其变得更复杂
10:27
基座模型有原始能力但需 Harness 约束，结合后 AI 从被询问对象变为行动主体
11:59
World Model 虽意外浮现，但不应纳入当前 AI 智能体架构图谱
14:04
世界模型是过去半年业界热门方向，自 2019 年起就有公司尝试，2024—2025 年更多公司加入
14:56
OpenAI 自己不做模型，只做一层壳子，其执行过程是将各类 IM 软件接入网关，网关运行 agent
15:36
Claude Code 借助 Claude 本身模型能力展示出超强能力
16:24
最受关注的 1000 个开源项目中约 81% 与 Agent 相关
18:00
Agent 的编排框架和自我演化从加分项变为起点
19:17
过去半年 Coding 占据主桌地位，Coding Agent 和通用 Agent 界限渐模糊
20:54
使用 Claude Code 提交的代码量在年初至三月底增长了三倍不止
22:13
OpenAI 发布 Codex 后周活达 400 万
23:56
Coding 能解决一切，不区分 coding agent 和通用 agent，只要能解决任务即可
24:36
Anthropic 在 2026 年 Q1 的 ARR 超过 OpenAI
28:25
2026 年 ARR 一个季度就达到 300 亿美金，增速惊人
28:40
26 年 1 月 Anthropic 与 OpenAI 的企业采用曲线交叉，此前 OpenAI 是企业首选，之后情况反转
30:04
Cloud 几乎每天都有新版本，过去三个月一直保持疯狂发布节奏
30:46
PPT 中呈现了两家公司的收入曲线和头部模型执行任务时长曲线
31:15
当前头部 AI 模型的智能体可在无人类辅助下运行十几小时
32:01
OpenAI 的 CodeX 最新版内嵌浏览器，将 Chat、Code 和浏览器三个核心产品整合
33:39
GPT 5.5 是当前图示中位置最高的最新发布模型
34:48
模型更新频率从半年缩短至按月，呈现疯狂内卷态势
36:52
Claude 内部正在测试未发布的模型，已发布的是上一代模型，还在训练和测试的又是两代
37:36
Deepseek V4 在开源板块很强
37:54
DeepSeek 模型在成本相对低的情况下达到较高分数
38:57
开源关键词可能由中国厂商引领
39:53
美国缺乏开源模型被指将 AI 战略主动权拱手让给中国厂商
40:46
中国模型厂商在开源板块实力很强
41:28
图片和视频一直是竞争热点，多年来 API 最佳应用大多来自该领域
42:16
当下值得探讨的是 AI 模型公司的架构选择、资源优先级及 token 效率，以及不同阶段、估值和市场地位的公司如何做动态战略取舍
47:09
DAO 留存不重要，重要的是收入
47:34
Legora、Viz 和 Harvey 三家公司最新打破 AI 公司达成一亿美金 ARR 所需时间纪录
48:03
美国 CIO 统计显示企业首砍 IT 和软件 SaaS 预算，安全预算不砍
49:24
红杉提出多维坐标轴模型判断 AI 替代优先级，涵盖任务可编程性、数据可获取性与决策容错率
51:33
当下市场对软件股有两种截然不同的观点，一种认为软件股增长放缓，AI 影响其利润率
52:06
软件股 PE 与标普 500 PE 波折后回到一起，软件股不再有溢价
53:12
英伟达跌幅超八成，快达九成
54:01
ServiceNow 市盈率已跌到 23，刚发完季财报又跌了十几个点
54:32
即便公司收入利润增长，市场仍不买账
55:43
软件股平均毛利达 74%，收入确定性高，但本轮情况可能不同
56:14
AI 使商业模式从 Software as a Service 转变为 Service as a software
57:44
2026 年 MAG7 企业 QE 全部下跌，微软跌幅达三分之一
58:33
坐标轴画得很夸张，抛开 2027 年预期来思考坐标轴情况
58:54
过去三年英伟达收入暴涨，预计 2027 年营收破 1 万亿，一年翻 5 倍
59:51
市场因自由现金流问题对 MAG7 重新定价
1:00:39
英伟达新一年收入和利润计算的 forward PE 接近 17 倍
1:00:56
微软、亚马逊、Google、Meta 的 PE 倍数仅 20 到 30 倍，而沃尔玛和 Costco 达 40 到 50 倍
1:01:36
沃尔玛和 Costco 明年收入增长预期仅 4 到 9 个点
1:02:18
信息科技板块超 90% 的公司收入增长超预期，但股价大幅下跌
1:02:48
所有 MAG7 公司现金流大幅下降
1:03:13
软件股和 AI 相关公司的 PE 回到与标普平均 PE 相同水平
1:03:58
西部数据、希捷、美光等企业业务为硬盘和内存，A 股旭集成等因存储和光主题上涨
1:04:35
英伟达市值重新回到五万亿美元，突破两百界限
1:05:09
用 2000 年互联网泡沫预测 AI 股市走势是错误的历史类比
1:06:13
当下数据中心已成为‘Token 工厂’（Token 即收入）
1:06:53
所有厂商开始囤算力，微软、Google、亚马逊、Meta、Oracle 五家头部公司的算力占市场 60%—70%
1:07:10
衡量市场对算力需求的重要指标是 GPU 租赁价格
1:07:38
H100 显卡本应淘汰，但过去一季度其租赁价格仍在上涨
1:08:16
过去两周业界最大讨论是：算力不应只归功于 GPU，CPU 公司价值正被重估
1:08:46
英特尔财报后股价暴涨 20 个点，AMD 跟涨 14 个点
1:09:04
Agent 崛起后一个 CPU 配一个 GPU，CPU 变得重要
1:11:04
半导体公司的 KPS 受物理极限限制，提升速度不会那么快
1:11:26
2026 年回看 2025 年美国超半数数据中心将延期
1:12:22
2026 年第一季度实际上投入 3000 亿美金，超过 2021 年疫情放水时，创历史记录
1:13:05
MAG7 中有六家是 AI 公司，包括 SpaceX、OpenAI 等。前五大基金募走市场大部分资金，OpenAI、Anthropic 在 QE 融了很多钱。
1:13:41
即便 DeepSeek 和 OpenAI 未上市，市值也能排进全球前 15
1:14:29
当前一级市场成公开市场，大型企业无需上市，可自由发股、收购
1:14:42
二级市场经历调整后，给后期公司的 PE 和 PS 倍数差，一级市场则很慷慨，两家公司收入预期已过时且每月更新。
1:15:06
OpenAI 估值达 8000 多亿美金，相当于麦当劳、迪斯尼、波音、Uber、福特等公司之和，但收入仅 250 亿美金
1:15:22
投资人预期 Anthropic 在 2030 年的估值为 2 万亿美金
1:15:36
Anthropic 预计 2030 年市值达 2 万亿美金，如今一级半市场已达 1 万亿
1:16:35
有人认为我们可能处于类似 1999 年的情况，意味着距离泡沫越来越近
1:17:10
本应讲完技术、资本、产业三章内容，但讲者想在当下探讨别的事
1:18:07
热门书代表购买多，反映出人们的焦虑感
1:18:51
红果短剧宣布拿出五亿元支持真人短剧拍摄
1:21:08
大部分数据中心建设进度严重延期，新闻中宣称的建设规模与实际应用差距大
1:21:54
11 到 12 个州正讨论是否禁止或暂缓数据中心建设
1:22:50
‘恩格斯暂停’理论指出新技术广泛应用初期常出现生产率增长放缓
1:23:12
新技术带来 GDP 和经济增长，但工人工资四五十年未变
1:24:10
上一次狂喜播客节最后一页时被摄影师抓拍的照片，认为抓拍得很好
1:24:44
AI 已能做正确无误之事，人类应去做可能出错的事
1:25:44
狂喜的闭幕事件是整个狂喜最好的活动

Chapters

标题页
00:00
现场调查
01:05
主桌的比喻
02:35
第一章：技术
26 年共识：Agent
04:53
我们一路走来
05:54
junyang 离职之后的推文
07:20
“自主学习”
08:34
“harness”
09:21
harness 的比喻
10:26
harness 的构成
11:54
意外出现的世界模型
14:01
openclaw
14:50
claude code
15:32
开源
16:24
开源热门项目板块
17:59
coding agent 和通用 agent 边界模糊
19:13
第二章：产业
当前 coding 是绝对主桌
20:54
AI coding 带来的趋势
22:04
coding 战场很大很大
23:48
OpenAI vs anthropic
24:31
先看 ChatGPT 的用户数据：用户量、时长、留存
26:10
挡不住的 Anthropic
28:38
疯狂发布产品和功能的 claude
30:02
两家公司的厮杀
30:44
各种飞速增长的曲线
31:11
all in one 的不同理解
32:01
模型的竞争
33:34
模型的竞争进入按月计的周期
34:44
大家的期待
36:51
我们等到来 gpt5.5 和 deepseek v4
37:35
v4 怎么样？
37:53
大家都学坏了
38:54
开源
39:50
中美对抗
40:41
a16z 每半年一次的 AI 应用榜单
41:23
图片和视频的竞争，以及 sora 关停
42:11
我们看到了新的 sota 图片模型 gpt-image2
44:39
老生常谈的 arr
47:27
AI + 法律
47:58
行业渗透
49:17
第三章：资本
软件已死
51:32
两种对立的观点
52:04
大写的一个惨
53:09
跌到底了吗？
53:58
servicenow 的案例
54:29
软件股一直都是 “优等生”
55:43
“这次不一样”
56:14
MAG7 也在经历调整
57:40
他们依然非常大
58:30
英伟达的疯狂预期
58:50
cash flow 出现了一些问题
59:42
所以出现调整
1:00:36
英伟达的股价
1:00:55
科技巨头比沃尔玛便宜
1:01:32
市场本身的调整
1:02:13
收入大面积超预期，但股价……
1:02:44
问题还是出在现金流上
1:03:11
Q1 涨的好的存储和光
1:03:55
市场总是跌多了就会涨
1:04:25
标普新高，英伟达重回 5 万亿美金
1:05:08
再看所谓泡沫的核心议题 - 算力 / 数据中心
1:06:08
数据中心 - token 工厂
1:06:50
所有人疯狂囤积算力
1:07:07
几年前的 H100 租赁价格居然还在涨
1:07:33
半导体行业直接起飞，也包括中国的厂商
1:08:16
CPU 又是为什么？
1:08:42
英特尔重回巅峰，以及 100x pe
1:09:02
市场的主题几乎全部围绕数据中心
1:10:59
但这里肯定有一些 “隐患”- 半导体 capex 周期和数据中心延期
1:11:18
一级市场
1:12:20
创纪录的 26 年 Q1
1:13:02
大大大
1:13:39
YC 的眼里，这个行业只有 AI，没有其他
1:14:20
后期成为了某种意义上的新 “公开市场”
1:14:41
已经过时的 OpenAI / anthropic 的收入预期
1:15:06
8000 多亿美金的 OpenAI 是什么概念？
1:15:21
那 anthropic 能到多大？
1:15:34
循环融资 again + 标普 500 新高 again
1:16:35
所以我们在哪里？距离 “泡沫” 还有多远？
1:17:08
番外篇
书店的 AI 畅销书
1:18:06
红果短剧 - AI 剧 - 单日投放破亿
1:18:50
OpenAI 星际之门计划的实施进度
1:21:02
缅因州可能通过数据中心禁令
1:21:52
一些更极端的 “表达”
1:22:47
“恩格斯暂停”
1:23:08
谁甘心被拍成一张纸呢？
1:24:08
上次狂喜摄影师的抓拍
1:24:40
最后一页感谢
1:25:43

Transcript

庄明浩: 感谢大家，然后来听这个，狂喜的最后一场，然后我们就，不浪费大家时间正式开始吧。这个 PPT 的制作时间，应该是在 4 月初，那今天已经 4 月底了。其实很多内容，我在做的过程中，就不断的修改，不断的修改，不断的更新，不断的更新。甚至我今天早上，是刚从美国飞回来，早上落地到浦东机场。甚至在昨天晚上。在这个应该是前天晚上，在拉斯维加斯机场，等飞机的时候还在改。对，反正最后现在这个版本，我也不改了，就这样了。今天起的标题叫，语言 coding，多模态，我们到底谁做主桌？这个如果听我之前播客的话，可能会理...
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