👨本期嘉宾：Aaron_九州｜《涉市未深》主理人

在过去的牛市里，投资似乎是一件 “比谁更聪明” 的游戏 —— 选对赛道、押中风口、抓住 Alpha。

但当市场进入高波动周期，一切开始失效：地缘冲突反复、美国政策摇摆、全球股市剧烈波动…… 就像 4 月 2 日，在美国总统特朗普讲话之后，迅速引发全球市场波动，除能源之外的多数市场都出现了跳水，“稳定盈利” 变得越来越困难。

这一期节目，我们邀请到 Aaron_九州 —— 他是播客《涉市未深》主理人，也是一位经历过俄罗斯市场、A 股牛熊、公募、私募与家族办公室的投资人，来聊一个看似 “老生常谈”，却被反复误解的话题：资产配置。

不同于常见的 “股债商三分法”，我们的这次讨论会从更底层的逻辑出发：

更重要的是，这期节目试图回答一个更现实的问题：在一个不确定性越来越高的时代，普通投资者如何不靠运气，也能长期留在牌桌上？

1、02:17 从主动管理到资产配置，从北京到香港 —— 职业选择背后的思考

2、13:26 香港保险火爆的背后，是大量内地资金把保险当成了投资理财

3、19:29 港股不适合做时间的朋友 —— 离岸市场的夹心层属性，波动是常态

4、26:54 从俄罗斯市场学到的教训：一个价值洼地如何变成不可投资的陷阱

5、37:44 海外投资的第一课：先看风险，再找机会

6、43:02 家族办公室的核心诉求是用更低的成本，更久地留在牌桌上

7、52:34 为什么说资产配置配的是 “贝塔”？

8、1:01:03 “不赌” 的配置逻辑：5% 是 “有意义” 的门槛，单资产上限 25%

9、1:15:24 当黄金涨到占比过高时，动态再平衡比依靠纪律更重要

10、1:25:53 长期回报的理性预期：全球最好的股权资产也只有 10%-15% 的年化回报

11、1:33:46 什么样的投资者适合做资产配置？有基本认知、愿意花时间、能度过周期

你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球 APP 给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至 houxuechangbo@xueqiu.com。

这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B 站、视频号、Youtube、Spotify 等平台，搜索节目名称就能找到我们。

最近有越来越多的听友联系我们想了解更多关于私募投资的内容，但这是一个相对比较独立的投资类别，比如对客户有一定的资金门槛要求，以及投资私募基金需要经过合格投资者认证。为了不影响大家对《厚雪长波》的整体收听体验，关于私募投资的内容我们新开了一档播客，叫《厚雪私募班》。在这里我们会每周更新雪球基金私募产品研究团队的最新观点，以及分享和众多头部管理人的深度交流。对私募投资感兴趣的听友们可以关注起来啦！

2️⃣《厚雪晚班车》

现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个 100 点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用 10 分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听～

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。

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