三季度全球风险资产普遍上涨，A 股、美股及黄金均有亮眼表现，但债券承压。主播组合录得 7.8% 单季涨幅，虽未跑赢大盘，但受益于多元化配置实现历史最佳年度回报。操作上以再平衡为主，降低股票仓位并优化基金结构。市场上涨主要由政策预期与 AI 叙事驱动，外资回流显著。AI 热潮被视为生产性泡沫，短期过热但长期价值可期。展望四季度，计划在回调中增持中国资产，增配国内债券，并建议日元资产转换。判断行情性质需结合个股逻辑与市场情绪，设定明确纪律以应对不确定性。