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E26.新老消费四人辩——牛夫人与小甜甜

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E26. 新老消费四人辩 —— 牛夫人与小甜甜

远行者与碎冰匠

2025/06/09
远行者与碎冰匠

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2025/06/09
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🎤本期嘉宾： 小戴：十年留守分析师，前大平台食饮首席，现深耕消费互联网的投资人 阿枫：前社服时代的眼泪，某大集团战略打工人，一个吉他手 主持人：Neko、Cindy 剪辑：米铺工作室 相关内容：新消费荣宠之巅，回望牛夫人 ⏯️本期简介： 4 个消费分析师，有必选消费龙头，也有可选消费末端，两代人，谈谈到底什么是新消费，为什么涨新消费，港股三姐妹关键是在 “新” 还是在 “老”？ 人口、收入预期、CPI，老消费背后的假设全都崩塌以后，当叙事的逻辑变化后，该用什么样新的方法论？新消费有方法论吗？ 过去...

Highlights

本期 podcast 聚焦中国消费变迁的深层逻辑，四位来自不同代际与职业背景的从业者 —— 资深消费分析师、战略规划者与投资人 —— 围绕‘新消费’的本质展开思辨。他们不满足于标签化定义，而是穿透股价涨跌、品类更迭与人口数据，追问驱动消费行为转变的真实力量。
00:00
新消费特征是低渗透、月季消费和小确幸，老消费依赖经济 β
02:20
若港股三姐妹是蜜雪、泡泡和老铺，新老消费有何区别？
06:25
中国宠物数量超四岁以下儿童数量，宠物消费支出意愿较高
14:41
00 后因中国固定资产不涨价而没有买房焦虑
18:18
清华毕业生初期工资可能不如父母退休金
19:41
韭菜集中在同一批人身上
27:27
未来 20 年这代新人摆脱诸多束缚，环境开放、信息丰富、物资改善，有创造可能
31:48
新消费的重要特征是内容化，与功能的单向度不同，内容具有多益性、延展性和个性化交互
42:58
泡泡马特是内容变现平台，创作者处理不确定性，公司通过管理体系和制造能力实现 IP 落地，符合二级市场对确定性的要求
44:01
投资产品端新消费需判断其有无经典性，这是定性判断
52:58
老消费在品牌上升期加杠杆扩张会破坏品牌价值，应作为新消费研究的负向指标
1:00:51
若单纯按产品线性外推，可能低估、高估或错判公司，应具备识别团队讲好内容或品牌故事的能力
1:02:24
安踏收购多个品牌均取得成功，是罕见的一加一大于二的平台型公司案例
1:13:27
厉害的投资者追求预期反转和股价变化，不局限于赛道和基本面

Chapters

新消费与老消费的本质区别
00:00
嘉宾：十年留守分析师小戴小戴、前社服的眼泪 + 某集团战略打工人阿枫。
02:18
靠经济强 β 进行渗透的是 “旧”，不靠经济强 β 的是 “新”。涨新消费，核心是经济 β 不行。
03:58
消失的人群、代际的更迭、多元的价值体系... 年轻人不再被困在叙事里。
11:07
固定资产不涨价了，小孩不生了，户籍松绑了，年轻人可以一辈子不买房。
16:33
银发经济这个命题真不真？
19:37
谁才是时代的韭菜？如果上推 3000 年，你最想出生在什么时代？
21:05
回溯老消费：以前是牛股的前提假设，现在又为什么不行了？1500 倍的海底捞也不是没见过！
31:47
新消费有方法论吗？研究明白确认是新消费了，但不一定符合二级审美？
37:17
投资，钱怎么想本身很重要。花钱是买增值还是买别的什么？
43:57
二级市场的投资是否变得更一级化？
46:24
投资是看你想赚什么钱，有能力赚各种各样的钱都是好钱。
56:47
二级喜欢所谓的平台型公司，二级操心股价，一级操心管理层。
1:02:17
全部都是时代的康波，一代人有一代人的 passion。
1:11:27

Transcript

Neko: 在中国上推三千年，我也只想出生在一个时代，就是七五到八五之间，九五以后。虽然我觉得大家各有各的苦，但我不再认为是韭菜了，因为韭菜有个特点，就是春风吹又生。九五后有可能，你割不到的就永远割不到了，它不生。所谓新消费，第一个其实是低渗透，第二个特征就是，月季消费和小确幸。老消费在视角里面，可能就是一个，偏向于中后期的状况，那其实它就是比较依赖经济 β 的。你们心里面在这一轮长上来，长得多的公司，哪些肯定是新的？就我觉得泡泡马特肯定是新的，蜜雪冰城肯定不是。 阿枫: 我同意，像老布黄金可能介于这个之间...
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