25 年前，一只名叫 JDSU 的股票在科网泡沫中暴涨 320 倍，又在泡沫破裂后暴跌 99.7%——
市值从 1200 亿美元蒸发到不足 4 亿。
今年，它的 “继承者” lumentum，刚刚拿到英伟达 20 亿美元投资，一年涨了 12 倍。历史会重演吗？
本期复盘科网泡沫最大神话的完整周期，以及它对当下 AI 行情的三点启示。
.
.
【本期主持人】
小腾：98 年 intj ，985 本科，北大硕士，金融 / 固收从业者，现居北京朝阳
.
时间轴：
00:08 科网泡沫涨幅之王，5 年 320 倍
00:36 它没有死，拆出了今天的 AI 明星
01:00 英伟达 20 亿押注，当日暴涨 10%
01:16 互联网咽喉 vs AI 眼睛，25 年轮回
01:41 两家巨头的合并，一段泡沫前史
01:50 古河电工：今年涨 4.8 倍，超 2000 年高点
02:39 DWDM 激光器，电信巨头的命门
03:06 流量每 100 天翻一倍，需求无限？
03:33 合并占 30% 份额，龙头诞生
04:07 1995 年：营收 4500 万的小公司
04:45 市值 7300 万，四年后冲上千亿
05:00 戴维斯双击：88 倍业绩 ×22 倍估值
05:56 疯狂并购：410 亿收购 SDL
06:33 垄断 45% 市场，基金经理的必修课
06:42 没配它，排名就落后
07:55 每 90 天拆股，房价一年翻倍
08:17 "光通信永远不会过剩"
08:33 存储：当下最接近当年光通信的标的
09:08 泡沫破裂：长鞭效应的残酷传导
09:30 带宽利用率不足 5%，订单瞬间真空
10:22 商誉有毒：单季亏损 506 亿美元
10:59 153 美元跌至 0.47，跌幅 99.7%
11:27 2015 年拆分，两条命
12:02 苹果 Face ID，救活一条命
12:38 800G 光模块，坐上 AI 快车
12:54 英伟达锁单，能见度拉长至 3 年
13:15 本质差异：7 巨头客户 vs 烧钱电信商
13:50 双寡头格局，壁垒今非昔比
14:05 市值 1200 亿 vs 800 亿，泡沫还有多远
14:49 多空分歧：确定性 vs 周期宿命
16:23 当下对应 1998 年下半年，而非 2000 年
17:06 以 2000 年的风控心态，管理今天的仓位
17:42 存储的戴维斯双击，下期再聊
.
🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪 INTJ 出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。
.
点击加入知识星球社群。经济学逻辑等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东 & 小腾提问
欢迎加入我们的听友群，成为 “藤友”！
【免责声明】
本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。
感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。