2026 年 ASCO 年会已火热启幕。作为全球肿瘤领域年度顶级学术盛会，本届大会将成为中国创新药行业发展的重要里程碑。越来越多中国创新药企不再只是亮相展示数据，而是凭硬核成果重塑全球肿瘤治疗格局。

本期节目，我们从本次大会最受瞩目的本土企业之一 —— 百利天恒出发，聊一聊本届 ASCO 的成果，预判当下全球创新药最火热的赛道 ADC 未来三年的竞争格局。更为关键的是，我们如何理解中国创新药企从 "去大会亮相" 到 "规则定义者" 的全新蜕变。

本次 ASCO，百利天恒的核心产品为全球首创（FIC）EGFR×HER3 双抗 ADCiza-bren，其三阴性乳腺癌、食管鳞癌两大关键 III 期临床研究成果将重磅发布。其中，三阴性乳腺癌研究成果更是拿下大会重磅 LBA（Late-breaking Abstract，压轴突破性摘要），这意味着其核心数据有望改写临床实践。

此前，iza-bren 的鼻咽癌适应症已经纳入 NCCN、CSCO 两大国内外权威肿瘤诊疗指南，而这次三阴性乳腺癌和食管鳞癌的三期临床结果，则有望重塑这两大难治肿瘤的治疗格局，正式开启双抗 ADC 治疗新时代。

说实话，这几年我们在顶级医学大会上，已经看惯了国内创新药企的惊艳表现，但这次百利天恒拿出的，是一张系统性的作战地图。

除了对相关研究做一些解读，本期节目我们还会结合百利天恒的发展，深入探讨：凭什么靠一颗还在临床试验阶段的子弹 ——iza-bren，就能撑起一家千亿市值的公司？这到底是泡沫，还是一种被提前兑现的未来？

同时我们也会分析，百利天恒与 BMS 总金额 84 亿美元的 BD 合作，如何跳出 "性价比管线引进" 的传统逻辑，背后又传递出怎样的行业信号。

行业里的一个老说法是：跨国药企买中国管线，买的是 "性价比"—— 意思是，同样的靶点，中国公司做得快、成本低，买来补充自己的管线缺口，划算。至于是不是真正的创新，多数人心里打个问号。

但 BMS 这笔交易很难套进这个叙事。因为双抗 ADC 这个技术路线，百利天恒不是 "做得更快"—— 他们是先走通的人。BMS 买的不是一张折扣券，而是一张入场券，一张进入一条它自己尚未建成的赛道的入场券。

创新药行业有一个残酷的潜规则：如果你的技术路线是中国人先走的，那它大概率会被质疑 "是不是真创新"，得等到跨国大药厂真掏了钱，才算数。百利天恒的 iza-bren 就是这么被 “认证” 的 —— 那 84 亿美元，更像是张入场券式的证书。

在今年的 ASCO 上，百利天恒可能要证明一件事，这张证书对他们来说可能没那么重要。一家中国企业，也可以重塑抗癌药全球创新的格局，定义什么是好 ADC 的标准，轮到他们来写了。

同时，我还会聊到近期创新药 "全链条支持" 政策、医疗反腐、医保谈判等相关政策对创新药行业的影响，并试图回答一个问题：为什么看到这么多利好，创新药的股市还是如此低迷？

内容时间轴：

00:01:10 为什么我认为 2026 年的 ASCO 对中国创新药行业来说是个历史性拐点？

00:06:46 用 2025 年的 deepseek 的逻辑，来看 2026 年的中国创新药行业

00:12:35 不得不再来聊聊全球 ADC 药物的发展历程史从一代、二代到双抗，现在走到了哪一步？

00:24:57 解读百利天恒在 ASCO2026 上三阴性乳腺癌和食管鳞癌两项 III 期临床研究

00:35:08 除了 iza-bren，在 ASCO2026 上百利天恒还有哪些研究进展

00:40:11 跳出单品看公司 —— 百利天恒的千亿市值是怎么来的？

00:44:08 如何理解创新药企的平台化创新 ——“一块地收成不好，另一块地还能收”

00:47:42 百利天恒与 BMS 那笔 84 亿美元 BD 背后，中国药企从 “卖管线” 到 “定全球标准”

00:51:38 中国创新药企 BD 模式变革 —— 定价权、话语权、标准制定权

00:56:07“ 9 号文件 “、医疗反腐政策、医保谈判等近期密集出台的政策，如何影响创新药行业？

01:04:08 未来 3 年，全球 ADC 竞争格局会如何？

中国创新药简史这一期可以配合收听《百利天恒，千亿 ADC 大王有何先见之明｜中国创新药简史 E.158》

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