截至 2026 年 3 月，玉米约 480 美分 / 蒲式耳，小麦约 600 美分，大豆约 1150 美分。三种主要粮食作物全部接近或低于生产成本。这是近 30 年来最便宜的定价区间之一。

但化肥占种植成本的 20-30%，化肥的核心原材料是天然气。伊朗南帕斯气田被攻击 —— 全球最大天然气田之一。天然气涨→化肥涨→种植成本被抬高→粮价的成本线上移。而粮价本来就在成本线上了，几乎没有缓冲。

2022 年俄乌战争，小麦从 $8 涨到 $13+，涨幅超 60%。1973 年石油危机后，粮价 6-9 个月内全面上涨。

这次传导链正在走第三遍。

这三集是一个整体 —— 战争→能源→化肥→粮食→通胀。连起来听效果最好，通勤四十分钟可以一次听完。
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