信用卡发卡量下降的核心原因包括：数字支付时代信用卡失去支付入口优势，银行将其从增量业务转为风险控制的存量业务；经济下行导致高额度授信成为坏账来源，个人信贷不良率上升；监管收紧要求不得以发卡量为主要考核指标，睡眠卡比例不得超过 20%；积分权益缩水进一步导致用户流失。此外，端午假期成为上半年性价比最高的出游时段，现代汽车计划收购波士顿动力剩余股份并部署人形机器人，世界杯主办城市酒店需求不及预期，诺贝尔奖得主 John Jumper 加入 Anthropic 可能加剧 AI 领域竞争。