北京时间 2025 年 10 月 11 日晨间，加密货币市场出现短时大幅下跌，引发巨量清算，超过 160 万个合约地址爆仓，整个市场在 24 小时内爆仓清算金额超过 190 亿美元，创下历史记录。 在市场惊魂未定之时，我们邀请民道老师录制了本期播客，希望通过本期节目记录这个被称为「史诗级爆仓」的黑天鹅事件发生过程中，我们观察到的现象，并在唏嘘中探讨应该学到的教训。 【主播】 刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑 熊浩珺 Jack，律动 BlockBeats 副主编，《Web3 无名说》主播 【嘉宾】 杨民道，DForce 创始人 【赞助商】 本期节目由开源硬件钱包 OneKey 赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。 访问 OneKey 官网 (https://shop.onekey.so/discount/web3101) 购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受 95 折优惠。 【你将听到】 01:55 「1011 黑天鹅」回顾：爆仓规模创纪录，个别山寨币短时归零 04:55 特朗普贸易战推文只是导火索，并非主因 05:50 与「312 黑天鹅」截然不同 07:43 探究暴跌主因：全仓抵押的杠杆交易积聚大量风险 12:33 健康检查 1：DeFi 基础设施在暴跌中运转良好 16:00 健康检查 2：山寨币流动性堪忧 16:51: 链上 LSD 代币跌幅远远好于交易所封装 LSD 代币 21:39 教训：借贷协议选择封装资产预言机价格？ 27:09 争议：稳定币价格在借贷协议中写死合适吗？ 29:21 USDE 价格脱锚，但机制运行正常 31:47 币安引入 USDE 给自己和用户带来巨大风险 34:55 健康检查 3：公链、二层整体良好；Hyperliquid 杀手们失灵 【词汇表】 本期提到的 Web3 词汇： USDE wbETH LSD（Liquid Staking Derivatives） BSC（Binance Smart Chain） Hyperliquid Aave Morpho Lighter Defiance Lido stETH/wstETH BNSOL Jito Chaos Labs Paradex Extended Aster 【后期】 AMEI 【运营】 朱婕 【BGM】 Mumbai - Ooyy First Horizon - ELFL 【在这里找到我们】 收听渠道：苹果｜小宇宙 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜Google Podcast｜Amazon Music 联系我们：podcast@sv101.net Special Guest: 杨民道.