今年整体以来，黄金走势引发投资者关注。1 月末，受地缘政治风险升温、通胀预期上行等因素影响，国际金价一度冲高至 5600 美元附近；随后市场情绪降温，金价震荡下行，7 月中旬跌至 3994 美元附近。进入 8 月，随着市场对美联储加息的预期明显降温，叠加中东地区局势升温带来的避险情绪，国际金价显著反弹。 要理解黄金的定价逻辑，首先要理解它与其他资产的本质差异：相较固收类资产，黄金不产生利息收入；相较股票类资产，黄金也不派发股息。换句话说，黄金的机会成本，就是持有其他能生息资产（比如债券或股票）本可以拿到的回报。布雷顿森林...