Tether 公司作为 USDT 美元稳定币的发行商，已成为全球金融体系中不可忽视的力量。2024 年，Tether 实现净利润 137 亿美元，超过贝莱德、阿里巴巴等金融和科技巨头，以仅 150 名员工创造了惊人的人均 9300 万美元利润。 因为能与美元实现一比一的兑换，USDT 在许多隐秘的金融交易中扮演着关键角色：从杀猪盘、毒品交易到恐怖组织融资，从俄罗斯军火商到委内瑞拉国有石油公司，USDT 被广泛应用于法律制裁无法触及的灰色地带。然而，对于通货膨胀率高达 200% 的委内瑞拉普通民众来说，USDT 又成为保存财富、接收汇款的重要工具。 Tether 的崛起之路同样充满争议：创始团队身份复杂、银行关系模糊，到资产储备真实性被质疑，再到被指控操纵比特币市场，Tether 曾多次面临生存危机。自从进入加息周期之后，通过将用户存入的资金投资于美国国债和企业债券，Tether 在零成本资金与国债收益之间实现了巨大的套利空间，甚至成为了排名前二十的美国国债持有人。 在剧烈波动的加密货币市场，胆大者往往能获得惊人的回报；而当一个体系足够庞大，它就能从 “被监管” 变为与监管者 “互相制衡”。本期节目将起底这个亦正亦邪，一路从争议中成长起来的稳定币公司 Tether。 【主播】 泓君 Jane，硅谷 101 创始人，播客主理人 【嘉宾】 杨民道，dForce 创始人 刘锋，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑 【你将听到】 印钞暴富 03:39 “印钞机” 模式：零成本资金换取高收益美债 07:25 发行量暴增：牛市需求与美债高收益的双重作用 09:56 反直觉市场转向：USDT 的发行量在以太坊超过波场 12:34 备受争议但难以动摇：流动性的网络效应 + 先发垄断优势 政商关系 16:39 Cantor 的 911 悲剧与卢特尼克崛起 20:00 华尔街背书：Cantor 成为国债购买与托管核心 22:57 山洞里的秘密：卢特尼克之子曾清点 Tether 黄金储备 争议中成长 25:00 非主流团队颠覆精英叙事：整形医生、贸易商创立的全球最赚钱公司 30:43 核心成员：技术极客与高举高打 34:17 比特币操纵疑云：凭空发行 USDT 去买币 36:36 “94 禁令” 意外催生出全球最大的稳定币 38:17 银行断供风波：Noble 银行暴雷，USDT 脱锚大跌 41:38 套利大师：做市商如何在 Tether 危机中赚翻 壁垒与挑战 44:57 加密货币核心价值在 “非许可” 而非 “去中心化” 48:38 司法部也难以撼动：持有大量美债形成互锁 52:48 从商票到国债：透明度提升但争议未消 57:05 金融新秩序：点对点结算如何挑战 Visa 和 Mastercard 01:00:18 降息之后：美债收益下滑，被迫寻找新增长点 格局推演 01:03:41 传统金融机构布局稳定币，探索许可链 01:05:21 贴牌工厂：Paxos 成为 “稳定币富士康” 01:07:56 稳定币只是区块链金融的起点 01:10:41 螺旋式进化：丑闻和崩溃让币圈 "走三步退两步" 01:12:22 AI 大撒钱：12 亿美元投资 Northern Data，转型算力巨头 01:20:01 7.75 亿入股 Rumble，连接加密货币与右翼社区 彩蛋 01:24:58 特朗普的加密货币野心：虹吸全球流动性，再造链上纳斯达克 【文中提到相关信息】 文中提及的 Tether 公司的核心高管： 1. 詹卡洛・德瓦西尼（Giancarlo Devasini）：Tether 联合创始人之一，前整形外科医生，意大利都灵人，现任公司首席财务官（CFO）。他还参与了加密货币交易所 Bitfinex 的开发。 2. 帕奥罗・阿尔杜伊诺（Paolo Ardoino）：自 2017 年起担任 Tether 的 CTO，并在 2023 年 12 月被提升为首席执行官（CEO），同时继续担任 CTO。Paolo Ardoino 还在 Bitfinex 担任首席技术官，并且是 Holepunch 的首席战略官。 3. 克里斯托弗・哈伯恩（Christopher Harborne）：又名查克里・萨昆克里特（Chakrit Sakunkrit），英国和泰国双重国籍商人，他通过关联公司与其他三位共同控制 Tether 超过 80% 的股权。 其他相关人物： * 卢特尼克（Howard Lutnick）：美国商人，曾任 Cantor Fitzgerald 和 BGC 集团的首席执行官，并在本届特朗普政府中被提名商务部长。 * Brock Pierce（布洛克・皮尔斯）：美国童星。2014 年，他与 Reeve Collins（前首席执行官）和 Craig Sellars（前首席技术官）共同创立了 Tether 的前身 RealCoin，并推动其成为首个与美元锚定的稳定币项目。皮尔斯是波多黎各 Noble 银行的实控人，该银行曾是 Tether 和 Bitfinex 的主要资金托管机构。RealCoin 在 2014 年底更名为 Tether 后，其所有权被转让给加密货币交易所 Bitfinex 的母公司 iFinex。 * Steve Bannon（史蒂夫・班农） ：美国极右翼政治人物、前白宫首席战略师，同时也是特朗普政府早期的核心幕僚。他以推动民族主义、反全球化政策及 “美国优先” 理念闻名。 加密货币相关术语： * USDC：由 Circle 和 Coinbase 联合发行的美元抵押稳定币，以合规审计和透明度著称。 * 94 禁令：2017 年 9 月 4 日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，正式定性 ICO（Initial Coin Offering，即首次代币发行）本质上是未经批准非法公开融资行为，要求立即停止所有代币发行融资活动。 * Ether（以太坊）：以太坊是一个开源区块链平台，它的原生加密货币叫做 Ether（ETH），用于支付智能合约执行和交易手续费。 * Circle：USDC 发行方，金融科技公司，由杰里米・阿莱尔（Jeremy Allaire）领导。 * Cantor Fitzgerald ：是一家美国知名的投资银行和金融服务公司，美国国债市场的主要经纪商之一。 * 索拉纳（Solana）：一个高性能的区块链平台，以其快速、低成本的交易而闻名。USDC 在 Solana 上作为原生代币发行，支持快速的交易和低费用。 * Bitfinex：加密货币交易所，与 Tether 同属 iFinex 旗下，因资金混用问题备受争议。 * iFinex：是 Bitfinex 注册于香港的母公司，负责运营 Bitfinex 交易所。 * 门头沟 Mt.Gox：Mt.Gox 曾是最大的比特币交易所之一，但在 2014 年因安全漏洞和管理不善而倒闭，导致大量用户资金损失。 * FTX：一家曾经是全球领先的加密货币交易所，创始人是 Sam Bankman-Fried，在 2022 年 11 月因财务危机和管理不善宣布破产，导致大量用户的资金损失，成为加密货币历史上最严重的交易所崩盘事件之一。 * Coinbase：美国合规加密货币交易所及上市公司，支持多种资产交易与托管服务。 * Northern Data：德国区块链基础设施公司，主营比特币挖矿与 AI 数据中心业务。 * Rumble：一个去中心化的社交媒体平台，强调言论自由，成为部分区块链项目的推广平台。 本节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 【监制】 杜秀 【后期】 AMEI 【BGM】 The Deal - Ruiqi Zhao Horse Power Brass - Bonkers Beat Club The Big Truth - August Wilhelmsson 【在这里找到我们】 公众号：硅谷 101 收听渠道：苹果｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓 FM｜网易云音乐｜QQ 音乐｜荔枝播客 海外用户：Apple Podcast｜Spotify｜TuneIn｜YouTube｜Amazon Music 联系我们：podcast@sv101.net Special Guests: 刘锋 and 杨民道.