当每周 72000 块 Blackwell GPU 如洪流般涌入全球数据中心，当单季度 440 亿美元营收刷新历史记录，NVIDIA 已经不再是一家普通的芯片公司 —— 它正在成为这个星球 AI 基础设施的建筑师。本期节目，我们将深度解析 NVIDIA 2026 财年 Q1 财报电话会议的核心信息，解码这家公司如何在地缘政治风暴中构建 AI 时代的数字基建王国，以及它所描绘的那个由智能驱动的未来世界。

主播

Alex, Emily

主要话题

00:00 开场：NVIDIA Q1 财年 2026 业绩全面解读解析 NVIDIA 如何在充满挑战的环境中实现 69% 的惊人增长，以及 AI 基础设施建设的最新动态

总营收 440 亿美元，同比增长 69%，超出预期

GAP 毛利率 60.5%，剔除特殊费用后非 GAP 毛利率高达 71.3%

运营费用环比增长 7%，投资未来增长引擎

股东回报创纪录 143 亿美元，彰显强劲财务实力

390 亿美元收入，同比暴涨 73%

推理工作负载需求激增，AI 工厂建设全面提速

客户对硬件的坚定承诺推动业务持续增长

公司历史上最快产品切换，贡献数据中心计算收入近 70%

从 Hopper 到 Blackwell 的代际转换在单季度内基本完成

GB200 NVL 系统实现架构性突破，专为数据中心规模工作负载设计

核心目标：实现每推理 token 的最低成本

制造良率持续改善，复杂机架级系统产能快速提升

现已向超大规模厂商、企业和主权客户全面供货

主要超大规模厂商平均每周部署近 1000 个 NVL72 机架

相当于每周 72000 块 Blackwell GPU 进入数据中心

微软已部署数万台，计划扩展至数十万台规模

OpenAI 成为关键客户

Q1 已开始样品供应，Q2 开始量产发货

相同架构和占地面积，实现无缝升级

HBM 内存提升 50%，FP4 推理性能较 B200 提升 50%

承诺到 2028 年年度产品发布节奏

Token 生成量出现 "阶跃函数式" 激增

微软 Azure Q1 处理超过 100 万亿 tokens，同比增长 5 倍

推理服务初创公司使用 B200 实现 token 生成和收入三倍增长

NVIDIA Dynamo 在 Blackwell NVL72 上实现 30 倍推理吞吐量提升

复杂推理模型性能获得革命性提升

Perplexity 和 Capital One 等客户已实现显著效果

Capital One 代理聊天机器人延迟降低 5 倍

GB200 NVL72 在 Llama 3.1 基准测试中实现 30 倍吞吐量提升

单一 NV Link 域连接 GPU 数量达到 9 倍

Blackwell 性能在过去一个月通过软件优化再提升 1.5 倍

Q1 期间近 100 个 NVIDIA 驱动的 AI 工厂正在建设

数量同比翻倍，单个工厂平均 GPU 数量同样翻倍

跨越多个行业和地理区域的广泛部署

AT & T、比亚迪、Capital One、富士康、联发科、Telenor 等

沙特阿拉伯、台湾、阿联酋等主权客户战略布局

未来项目需求达到数十千兆瓦 NVIDIA AI 基础设施规模

AI 从生成内容转向接收指令、推理规划、执行目标

代理 AI 将从根本上改变每个行业、公司和国家

构建全新的数字化劳动力生态系统

基于 Llama 架构的开放推理模型

通过 NIM（NVIDIA 推理微服务）提供服务

训练后优化已实现 20% 准确度提升和 5 倍推理速度提升

埃森哲、Cadence、德勤、微软等平台公司已开始使用

NVIDIA Nemo 微服务正式商用

思科代码助手准确度提升 40%，响应时间快 10 倍

纳斯达克 AI 平台准确度和响应时间提升 30%

百胜餐饮集团在 500 家餐厅部署 NVIDIA AI

计划扩展至 61000 家餐厅，优化点餐和服务运营

CrowdStrike 网络安全检测速度提升 2 倍，计算成本降低 50%

营收 50 亿美元，环比增长 64%

NV Link 交换机被称为 "世界最快交换机"

第五代 NV Link 带宽为 PCIe Gen 5 的 14 倍

单个 NV Link 72 机架承载 130TB / 秒带宽

Q1 出货量超过 10 亿美元

发布 NV Link Fusion，支持超大规模厂商构建半定制加速器

联发科、Marvell、LSI Chip、Astral Labs 等合作伙伴加入

年化收入超过 80 亿美元

新增 Google Cloud 和 Meta 为客户

推出采用协封装光学器件的新型交换机

功耗效率提升 3.5 倍，网络韧性提升 10 倍

4 月 9 日 H20 出口许可管制直接影响业绩

Q1 确认 H20 收入 46 亿美元，但 25 亿美元无法在季度内发货

导致 45 亿美元库存和采购义务减值费用

Q2 预计因 H20 限制损失约 80 亿美元收入

中国 AI 加速器市场规模预估近 500 亿美元

失去中国市场准入可能对业务产生重大不利影响

创纪录的 38 亿美元收入，环比增长 48%，同比增长 42%

Blackwell 在游戏创作者和 AI 爱好者中实现最快普及

推出面向主流市场的 RTX 5060 和 5060 Ti

起售价 299 美元，实现双倍帧率和更低延迟

采用 NVIDIA 定制 RTX GPU 和 DLSS 技术

神经渲染和 AI 技术大幅提升性能

Switch 已售出超过 1.5 亿台，市场前景广阔

收入 5.09 亿美元，同比增长 19%

推出 DGX Spark 和 Station 系统

将超级计算机级 AI 能力集成到桌面形态

收入 5.67 亿美元，同比增长 72%

自动驾驶解决方案在多个客户中加速部署

与通用汽车合作下一代车辆、工厂和机器人

奔驰新款 CLA 车型已投产使用

发布 Isaac GR00T，全球首个开放、完全可定制的人形机器人基础模型

推出 Open Cosmos World 基础模型

1X、Agility Robotics、Figure AI 等公司使用 Cosmos 进行合成数据生成

目标：一年内实现从芯片到超级计算机的美国制造

台积电在亚利桑那建设 6 座晶圆厂和先进封装工厂

富士康在休斯顿建设 100 万平方英尺 AI 超级计算机工厂

单个 GB200 NVLink 72 机架包含 120 万个组件，重达近 2 吨

预期总收入 450 亿美元，环比温和增长

GAP 毛利率预期 71.8%，年底目标达到 75% 中段

Blackwell 产能提升将部分抵消中国收入下降影响

推理革命：AI 服务收入激增，复杂推理 AI 代理需要数量级更多算力

主权 AI：各国投资自主 AI 基础设施，如国家电网般的基础设施

企业 AI：本地部署需求，瞄准 5000 亿美元 IT 基础设施市场

工业 AI：从数字孪生到实体世界部署，Omniverse 和 Isaac GR00T 引领下一代工厂和人形机器人

当 AI 不再仅仅是技术，而是像电力和互联网一样的基础设施，当智能本身成为可制造的商品和必需的公用事业，这将如何重塑全球经济格局和地缘政治版图？这场从硅片到智能工厂的万亿征程，正在重新定义人类文明的未来走向。

来评论区聊聊吧！你认为 NVIDIA 如何在技术创新与地缘政治挑战之间寻找平衡？这场 AI 基础设施革命将如何重塑全球制造业和投资格局？当智能成为像电力一样的基础设施，我们的世界将发生怎样的根本性变化？