从神州租车到瑞幸咖啡，再到库迪，陆正耀三次复刻同一套资本剧本：找大市场、拿大钱、补贴砸规模、上市套现。神州接盘的是股民，瑞幸接盘的是纳斯达克，库迪的接盘侠，则是一万八千个拎着积蓄来开店的联营商。库迪用全联营模式把融资对象从机构换成个体，9.9 元价格战加上保底政策快速吸纳加盟，三年冲到一万八千家门店。但闭店潮随之而来 ——2025 年 5 月单月闭店 829 家，是新开店的四倍多。保底政策 6 月 30 日悄然取消，联营商失去最后一道安全网。叠加全球咖啡豆价格创下 47 年新高，库迪唯一一座烘焙工厂产能不到瑞幸四大基地合计的三分之一...