有多少人最近一直盯着金价？回顾 2026 年上半年，国际金价宛如一辆从高处跌落的过山车。从年初一度触及 5598.75 美元/盎司，到 6 月 30 日盘中一度跌破 3950 美元/盎司，半年暴跌 1600 美元。世界黄金协会在 7 月 1 日发布的《2026 年全球黄金市场年中展望》中写道，“尽管经历此番回调，黄金仍是过去 12 个月表现最佳的资产之一。” 本期我们将复盘今年黄金行情，看看背后核心推手有哪些？各大机构怎么看？对于黄金下半场的预期，又是怎么样的？

00:56降息叙事步步瓦解，金价半年暴跌 1600 美元

02:45短期资金在撤离

04:09央行购金与结构性需求：黄金的 “压舱石”

05:15利率、地缘与 “去美元化” 的三重博弈

06:52金价下半场：机构预期

08:21金价下半场：世界黄金协会给出三种假设

09:14黄金的叙事从未如此复杂，也从未如此清晰

文字作者：齐琦 

播客编辑：派 ris

监制：yoiyo

这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

周六有约！第一财经《无限进化》（Infinite Evolution）作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈 IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~