从年报数据来看，2024 年 A 股上市公司收入持平但净利润下降，主要原因包括降价经营、成本控制不力及会计估计调整。尽管如此，这些调整可能在未来释放利润，且资产负债表显示企业部门短期杠杆率仍在增长，表明类似日本‘失去的 30 年’的情况在中国发生的概率较低。政府通过发行特别国债支持银行补充资本，推动经济逐渐恢复。然而，中国目前的资产负债表扩张主要由政府主导，新增产能引发过剩问题。未来经济以内需为主导的可能性值得探讨。此外，过去十年间资本市场经历了显著变化，2015 年的市场泡沫和 2024 年的理性并购形成了鲜明对比。市值分布也发生了巨大变化，科技公司逐渐占据主导地位，而一些传统国企则因资金链断裂或过度依赖资本市场周期性而衰落。总体而言，资本市场正逐步走向成熟，投资者应从成功与失败中吸取经验教训。