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129.货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引

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129. 货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引

起朱楼宴宾客

2025/05/19
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2025/05/19
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这一期和十分吸引的石磊、敏姐一起复盘货币的历史，以及 “当财富的基础开始动摇” 时该怎么办？ 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客” 是我用来记录这个大时代的播客节目。 石磊是我非常喜欢的一位投资人 / 专栏作家。看他的文字很多年，同频的感觉非常强烈。这次能托敏姐的福和他对话，我受宠若惊。 当然，与其说是对话，不如说是他的深度分享和我的课堂提问，以及一点点感受交流。希望通过这一期，能让大家对货币这一全球财富的度量仪和价值参照系有着更深入的理解。 简明时间轴（感谢十分吸引帮忙整理）： 🎯part 1：货币的起源...

Highlights

本期播客探讨了货币的历史、本质及其未来走向，通过与石磊和敏姐的深度对话，分析了黄金、比特币以及主权货币在财富体系中的角色。节目从货币的起源到现代金融体系的演变，揭示了货币作为全球财富度量仪的核心意义。
05:07
黄金近 100 年年化收益率为 9.8%
05:52
近 100 年标普 500 指数年化收益不到 9%，未跑赢黄金
09:34
比特币是互联网共识下的货币，价值度量依赖于汇率
10:46
交易中价值会变，关注资金流动时需思考其实际含义
16:24
货币可能是每个人交易出来的
20:04
货币记账单位可能导致财富增减幻觉
24:34
货币和时间没有绝对价值，基于共识产生
29:47
货币流通需基于双方认可的精神价值而非实用价值
33:42
海贝货币失去换牛能力，因其泛滥和新型货币技术的出现
38:20
官方滥发交子引发金融风潮
40:48
国家滥用信用似乎是历史的宿命
42:03
人性和国家管理易致货币滥发滥用
47:23
货币本质是共识，失去共识即丧失货币价值
48:40
银行交易中的钱并非实际流动，而是通过记账生成和收回
51:01
国外一些敏感地区银行常倒闭，人们倾向于购买债券而非存款
53:59
打破刚兑改变了客户和投资者的行为模式
1:00:41
全球货币紧缩已开端，可能引发下一次信用危机。
1:07:44
货币需流动才有价值，人的整体价值决定流动货币的价值
1:08:17
货币空转是指资金未有效进入实体经济
1:09:23
黄金价值由货币风险驱动，不能用以往方法比较
1:12:36
需用立体、双面思维思考货币，理解其相对性和流动性
1:16:33
比特币在未来货币体系中可能成为锚点
1:19:43
美国政治手腕多，货币竞争激烈
1:20:41
当货币不确定性增加时，黄金价值上升但难以恢复主导地位
1:27:28
货币是流量，其价值体现在交易和经济体的作用中

Chapters

货币的本质与风险讨论
00:00
part 1: 货币的起源
黄金的 100 年，相较美元上涨 158 倍，年化收益 9.8%；而凝结了人类智慧和汗水的标普 500，算上复利之后的年化收益是 9%，与地产的涨幅相当；
05:44
黄金与白银: 货币属性与工业品属性的分道扬镳；
07:16
根本不存在所谓的 “资金流”，是一种假象；
10:46
大卫翁对货币理解的三个阶段: 从一般等价物到通货膨胀到汇率体感，对应三个问题: 货币怎么来？货币的价值如何确定？货币与货币的关系？
12:04
货币的来源: 是我们每一个参与者在货币交易过程中交易出来的；
16:26
货币的幻觉与时间的幻觉: 从相对到绝对、从工具到目的的偏离。狭义相对论把时间恒定的概念打破了，货币也一样，并没有锚，有的只是共识；
20:30
货币的起源: 从以物易物到全世界不约而同的海贝共识: 稀缺、耐磨、易便携；
26:10
马尔代夫环纹货贝作为货币的消亡: 大航海和殖民时代的开启，海贝打孔技术的快速提升导致货币形态的海贝不再稀缺；
33:41
主权货币的诞生，与一国的税收有关: 从唐代的飞钱到北宋的交子到张居正的一条鞭法到清代的摊丁入亩，国家权力确定了债务记账和清偿，也需要国家权力来保证执行；
34:31
欧洲也一样，从罗斯柴尔德家族到英格兰银行，共识需要向更高层级推进；
39:39
part 2: 货币的本质
信用与约束，是货币的 AB 面: 从古典经济学的货币数量论到奥地利学派的黄金本位制再到凯恩斯学派的财政赤字大政府，最后到 08 年和疫情期间的无限量化宽松，出现不可调和的系统性矛盾；
41:55
处于经济运行的拐点时刻，货币的信任体系就变成一个关键矛盾；
47:19
货币的本质就是欠条，从最开始的支付工具逐渐演变成记账工具；
48:32
我们存在商业银行的 1 块钱不等于央行的 1 块钱，无论是国内还是国外，商业银行都会有破产的可能性；
50:58
政府为什么要救河南村镇银行？其实是为了挽救老百姓对银行作用或者说国家信用的裂缝；
52:38
银行体系像一个钢结构大楼，看上去非常稳固，但却更脆弱，一旦超出承载重量，有可能瞬间崩塌；而资本市场则更包容和柔软，哪怕投资者在熊市亏损，但却更持续；
57:00
货币的关键问题 —— 是内生还是外生？外生指由体系之外的力量创造货币，而内生则是人类在使用货币的过程中，又会派生也新货币。石磊更倾向于货币是内生的；
1:02:46
货币的第二个关键问题 —— 是存量还是流量？货币只有在交易的过程中才会产生价值，所以是流量而非存量；
1:08:12
part 3: 货币的未来
为什么用油金比、铜金比度量黄金的价格是错误的？因为黄金已经呈现出货币属性，而非商品属性；
1:09:22
黄金的性质: 货币备胎，它的价值上涨是人们对美元等主权货币的信任缺失导致。但备胎也无法在路上长期行驶；
1:11:21
比特币的稀缺性与支付效率，是利还是弊？
1:15:00
美元体系看似腐朽，实则生命力极其顽强，正在推进把比特币的价值凝结在美元上，而人民币，凝结的则是以制造业为核心的实物价值；
1:18:42
黄金的备胎价值，主要出现在美元、人民币、比特币等等三个轮子都不确定的时期，一旦一个轮子确定，则黄金价值也会下降；
1:20:37
黄金不是金融资产，就不能用我们常见的度量金融资产的比例尺度去度量它；
1:21:40

Transcript

大卫翁: 哈喽大家好，欢迎来到我的播客节目《起朱楼宴宾客》, 我是大卫翁，这期节目是我和十分吸引的一次串台，我和石磊老师还有敏姐就货币的历史，货币的本质，以及时至今日为什么普通人也应该关注货币问题等等内容展开了一次很深度的讨论。更确切地说，这其实是时老师的一次分享，而我和敏姐的责任是穿插在其中做一些听课的感受。说实话这是我久违的一次在录制过程中出现心流的体验。包括我们将货币和时间进行一些通感的对比，以及货币在内生和外生性方面的一些讨论。都让我感受到了与同频者交流的这种快乐。虽然最后关于数字货币那一趴，我自己...
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