百亿并购神话破灭：从马瑞利之殇看汽车行业的并购与变局
电波未来
2025/07/07
百亿并购神话破灭：从马瑞利之殇看汽车行业的并购与变局
百亿并购神话破灭：从马瑞利之殇看汽车行业的并购与变局
电波未来
2025/07/07
Shownote
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节目简介： 欢迎来到《电波未来》，我们是带着温度的行业观察者，听见智能与制造的心跳。 “行业的达尔文时钟，从不等待迟暮的巨头。” 昔日百年汽车零部件巨头轰然倒下，百亿级的产业地震震动了汽车圈和投资圈。曾重金整合的马瑞利集团（Marelli）日前在美国申请破产重组。这场被资本寄予厚望的 “跨国婚姻”，为何短短 6 年便走到尽头？汽车行业跨境并购会有哪些隐形雷区？汽车上下游产业在智能电动化时代又会面临哪些新挑战？ 本期节目邀请上海交通大学上海高级金融学院教授、EED 项目学术主任及执行主任蒋展教授，以及蔚来资本投资...
Highlights
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本期《电波未来》聚焦汽车行业近年来备受关注的并购案例 —— 马瑞利集团破产重组事件。节目邀请了上海交通大学高金学院蒋展教授与比博斯特高级副总裁郁炜，深入剖析跨境并购背后的多重风险与失败教训。
Chapters
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从马瑞利破产看汽车行业并购
00:0070% 跨境并购为何死于同款陷阱？揭示 “战略 - 交易 - 整合” 三阶雷区
04:04谷歌收购 YouTube：整合花了十年，管理层换了三批
07:58新能源革命冲击老牌供应商，三电系统让中国企业颠覆国际巨头生存根基
11:27数据印证行业变天：传统供应商市占率下降 12% vs 智能电动新玩家增速超 50%
15:40新能源时代下的车企并购：供应链复杂叠加百年未遇之范式变革
16:27非增量市场中的品牌型并购还是好方式吗？
20:51并购马瑞利的误判：忽视三重叠加风险（技术转型 + 财务出血 + 文化冲突）
25:09象吞象的并购，资金来源一般都会加杠杆，带来巨大财务压力
30:00并购日本公司的教训：从思维逻辑到管理模式完全不像近邻
31:14丹纳赫成功的一点：把一级 / 一级半市场的事当成二级干，不达预期就快速处置
36:38Transcript
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蒋展: 我经常把并购比成结婚，就是说你最开始，自己想要一个什么样的结婚，对象你得想清楚。就是这样。然后交易就像你们。从你们约会到结婚，整个过程，婚姻之后，大家生活在一起。能不能够幸福，能不能够达到的协同效益？谷歌花了挺多钱，收购 YouTube，当时大家觉得，就觉得特别不理解，觉得这是买亏了。他们其实花了整整十年，把这个企业，整到了一千多亿的市值。
Wendy Ling: 汽车行业的并购，经常会被称为是我们并购皇冠当中的经纪。不但是要经过长时间的这个拉锯和仿佛的谈判，就是包括是后期的整合也困难重重。通常这个...
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