📝 本期播客简介

本期我们克隆了：知名播客 CNBC Television Warren Buffett: I initiated Berkshire Hathaway's investment in Alphabet

原内容更新时间：2026-07-15

这是一期极为罕见的深度对话。95 岁的 "股神" 沃伦・巴菲特在摔断腿后不久，坐下来与 CNBC《Squawk Box》的主播进行了一小时的独家对谈。节目围绕他最新发布的慈善捐赠计划调整展开：他宣布大幅增加给已故妻子名下 Susan Thompson Buffett 基金会以及三个孩子各自基金会的捐款，同时停止向比尔及梅琳达・盖茨基金会提供新的资金。

但这远不只是一次关于慈善的公告解读。巴菲特罕见地敞开心扉，详细解释了他对盖茨基金会态度转变的真实原因、他对三个 70 多岁孩子管理巨额财富能力的最终认可，以及他为什么认为 Greg Abel 是那个可以让他放心交出伯克希尔投票权的人。此外，他还首次公开谈论了伯克希尔重仓 Alphabet（谷歌）的背后逻辑，以及他对 AI 时代资本开支、科技股投资本质的最新思考。

👨‍⚕️ 本期嘉宾

沃伦・巴菲特，伯克希尔・哈撒韦公司董事长兼 CEO，被誉为 "奥马哈的先知"。他是全球最受尊敬的投资人之一，以其长期价值投资理念、对复利力量的深刻理解，以及最终将几乎全部财富捐赠给慈善事业的承诺而闻名。截至本期节目播出时，他已累计捐出超过 670 亿美元。

⏱️ 时间戳

00:00 开场 & 慈善捐赠计划的重大调整

停止向盖茨基金会捐款的真实原因

01:12 巴菲特宣布增加给三个孩子基金会的捐款，但不再给盖茨基金会新资金

01:51 我读了所有关于比尔和爱泼斯坦的材料，他犯了错，但我也犯过很多错

03:07 为什么不再捐了？我重新评估了整个情况，就像我从二十多岁起一直在做的那样

05:02 我已经给了盖茨基金会 470 亿美元，当时觉得是好决定，现在也认为不错

从信任盖茨到信任孩子

07:57 20 年前你对盖茨基金会的信任超过了对孩子，现在反过来？

08:09 不是信任程度变了，而是金额不一样了，我觉得他们现在有能力处理好

09:07 最终的目标是让那些抽到下下签的人生活得更好

10:12 看一个人在不同处境下如何行事，这一点很重要

00:01 加速捐赠：八年内分完所有股票

为什么是现在，为什么是八年

18:05 我希望这些股票能在 2034 年底前，也就是八年内分发完毕

18:32 我做慈善一直有两个目的，伯克希尔就像我的一幅画

19:10 我们已经找到了那个人选，就是 Greg Abel，这一点一天比一天更明显

20:45 八年以后我都 80 了，这不光是寿命问题，还关系到脑子还清不清楚

00:07 重仓 Alphabet：巴菲特投科技股的真实逻辑

300 亿美元建仓背后的决策者

28:29 伯克希尔在 Alphabet 上建立了巨大仓位，很多人说这是 Greg 留下的印记

28:50 我没有做任何他不认可的事，他也没有做任何我不认可的事，但他是做决定的人

30:15 当你投 Google 或者任何 AI 公司的时候，你得砸进去巨额资金

31:30 一门生意不是因为它做的事情很性感就是好生意，而是它得真正赚到现金

为什么是 Alphabet 而不是其他巨头

33:43 你为什么在众多公司里偏偏看好 Alphabet？

33:51 我对它的喜欢程度，比不上我们持有的至少四五家其他公司

34:28 他们现在很多时候是在玩一场自己并不想玩的游戏

36:36 如果你拥有一门极好的生意，你就一定会受到攻击

00:12 苹果、可口可乐与投资的本质

最大的持仓和最长的持有

37:17 我们来聊聊你最大的持仓，Apple

37:32 他们无论做什么人事调整，只要换掉 Tim，我都不会喜欢

38:50 如果你是 Apple，全世界到处都是非常聪明的人在朝你开枪

40:44 可口可乐你持有超过 45 年了，现在有一桩大官司，IRS 说他们欠了 200 亿

00:18 美联储、市场与人性

利率、赌场与体制的 cynicism

42:04 我们有一位新的 FOMC 主席 Kevin Warsh

42:26 那份工作太复杂了，我很佩服他接下这份工作

44:15 有时候机会铺天盖地砸过来，快到你来不及接，另一些时候好几年能找到一件事就算走运

45:35 这是一种很 cynical 的勾当，你不想让人们对自己的体制变得 cynical

00:21 尾声：运气、衰老与传承

95 岁的感悟

47:06 你今天感觉怎么样？我摔断了腿

47:26 我庆幸自己没生在别的国家，也庆幸自己不是女性，我出生这件事就像中了彩票

19:10 他就是那个人选，唯一的问题是，他也不是长生不老的

46:44 我对 Charlie 有这种感觉，对 Tom Murphy 也有这种感觉，对的人本来就难找

🌟 精彩内容

💡 慈善不是信任的二元选择，而是能力的动态评估

巴菲特澄清，停止向盖茨基金会捐款并非因为不信任比尔・盖茨，而是因为他终于认为自己的三个孩子 —— 现在都已年过七十 —— 已经准备好管理巨额慈善资金。他坦言，20 年前孩子们还没准备好，但现在他对他们做的事 "100% 有信心"。

"不是我对他们的信任程度有变化，而是我觉得他们有能力处理好。我肯定不会把东西交给孩子，然后又收回来。"

💡 好生意的定义从未改变：赚到真金白银，并且能持续赚下去

面对外界对他投资 Alphabet 的困惑，巴菲特重申了他和查理・芒格几十年来坚持的标准：一门好生意不是因为它做的事情很 "性感"，而是它真正赚到现金，并且有前景能长期获得高资本回报。他用 American Express 举例，资本回报率超过 30%，承担的风险却并不比那些赚 13% 的银行更高。

"一门生意不是因为它做的事情很性感就是好生意，而是它得真正赚到现金，或者在很短时间内就有望赚到现金，而且想分红就能分。"

💡 AI 时代的军备竞赛：巨头们在玩一场自己并不想玩的游戏

巴菲特指出，Google 和它的竞争对手们正在砸进几千亿美元的真金白银，这在软件行业的历史上是前所未有的。他认为这些公司 "没有选择"，因为一旦有人能提供更好的结果，客户就会离开。这不再是过去那种轻资产的游戏。

"他们现在很多时候是在玩一场自己并不想玩的游戏。IBM 肯定希望游戏永远停留在三四十年代他们称霸的那个版本。"

💡 如果你拥有一门极好的生意，你就一定会受到攻击

巴菲特用他 1958 年创办 Data Documents 公司的经历说明，任何高利润的生意最终都会引来无数竞争者。Apple 如此，可口可乐如此，Google 也会如此。投资的关键不是看一家公司昨天有多好，而是看它能好多久。

"如果你拥有一门极好的生意，你就一定会受到攻击。所以问题不在于它昨天有多好，而在于它能好多久。"

💡 华尔街靠培养赌徒赚钱，而不是靠培养投资者

巴菲特直言不讳地批评了金融行业的激励机制。他指出，如果有人五十年前买了伯克希尔，经纪人只赚了一笔佣金，之后最该做的事就是告诉客户 "什么都别动"。但这不符合华尔街的利益，因为 "靠培养赌徒赚的钱，比靠培养投资者赚的钱多得多"。

"如果有人五十年前买了 Berkshire，经纪人只赚了一笔佣金，那他剩下所有时间都应该去告诉客户：什么都别动。"

💡 出生就像中彩票，我改变不了世界的设计，但可以磨平一些棱角

在对话尾声，95 岁的巴菲特罕见地流露出对命运偶然性的深刻感悟。他说自己健康地活到 95 岁，投身于热爱又恰好有天赋的领域，这一切纯粹是运气。他反对那种 "国王和王后" 式的财富世袭观念，认为如果让他来设计世界，制度不应该是这样的。

"那种国王和王后的整套观念，几千年来把随心所欲生活的能力代代相传，却对其他人说'吃糠咽菜去吧'。如果让我来设计这个世界，制度不应该是这样的。我改变不了世界的设计，但我可以尽量磨平一些棱角。"

🌐 播客信息补充

本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的

使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺；

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