2025 年以来，伯克希尔在美股的暴跌当中可以算是一枝独秀了。在标普 500 下跌 3.3% 的同时，它的股票上涨了接近 19%，股价处于历史高点。但要是从基本面看，2025 年对伯克希尔・哈撒韦来说，不能算风调雨顺。就在 5 月 3 日巴菲特开 2024 年度股东大会的这一天，他的投资公司伯克希尔也公布了 2025 年一季度的财报。这份财报不太好看：

整体上，伯克希尔一季度的运营利润 96.4 亿美元，同比下跌了 14%，低于华尔街分析师的预期。

这其中，作为伯克希尔投资资金来源的保险承保业务，利润同比下降幅度相当大，下跌了 48.6%。这主要是因为，1 月份美国加州接连爆发了多起严重山火，导致伯克希尔的保险公司因为赔付而损失了 8.6 亿美元。

这之外，伯克希尔的整体利润还遭受了 7.13 亿美元的外汇损失。这个损失又分两部分，一部分是美元贬值，另一部分是因为日元升值。

伯克希尔的拳头业务 —— 投资，这个季度也遭受了 50.38 亿美元的账面净亏损。2 月份以来，纳斯达克指数 8 周跌掉了 26.5%。伯克希尔的持仓当然也会受到冲击。

而这同时，伯克希尔已经连续第十个季度成为股票的净卖出方，它一季度净卖出了 15 亿美元的股票资产，现金储备达到了 3477 亿美元的新高，超过了苹果、微软、谷歌和亚马逊这四大科技巨头的现金总和。

【Update】5 月 15 日，美国证监会（SEC）官网披露了巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦今年一季度持仓报告（13F）。今年一季度，伯克希尔调仓动作整体不大，减仓囤现金、继续减持银行、小幅增持消费防御，和此前股东大会上传递的 “储备现金等待优质机会” 观点知行合一。

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DAV 嘉元、怡疯娜、胖酥

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