2026 年 1 月，一件事发生了，但中文媒体几乎没什么声音 —— FTSE100，英国股市旗舰指数，首次突破 10,000 点。 正常逻辑下：一个指数创历史新高，说明它贵了，要小心了。 但英国这个故事很奇怪。创了历史新高，CAPE 市盈率（周期调整后）却只有 15.6，低于 37 年历史均值 17.5。还有 3.4% 的股息率，比标普 500 高了一倍多。 这就是这期的核心悖论：一个刚刚创历史新高的市场，同时还是被低估的。 英国股市为什么被压制了十年？三件事： 1．脱欧折价一 —2016 年公投后，外资系统性低配英国。 2. 板块结构的...