23 | 大而不倒的预演：巴菲特押注信誉拯救所罗门
成为巴菲特
2024/04/26
23 | 大而不倒的预演：巴菲特押注信誉拯救所罗门
23 | 大而不倒的预演：巴菲特押注信誉拯救所罗门
成为巴菲特
2024/04/26
Unprocessed episode, you can be the first!
进入新的一年，我这里放慢了更新的节奏，也向很多听友说声抱歉，可能没有办法特别高频的更新。
这个案子是伯克希尔哈撒韦在 1987 年做的一笔投资，最终在 1996 年退出，但故事的高潮发生在 1991 年。因为丑闻，巴菲特从奥马哈来到纽约，从幕后走到台前，以临时董事长的身份拯救所罗门兄弟证券这座大厦于将倾。
除了故事本身充满的戏剧性，这个案子放在更大的时代背景下更具深意。从美国退出金本位开始疯狂发债，到保罗沃尔克上任后启动的大加息，再到利率见顶后开始长达 40 年的降息周期，以及由此来的垃圾债支撑 “门口的野蛮人” 时代开启......
所罗门 CEO 号称 “华尔街之王”，在市场上呼风唤雨，也纵容公司赤裸裸地违规、疯狂赚钱。但即便巴菲特押上一生的信誉和所有的人脉，最终拯救公司的故事还是 “大而不能倒” 的 “金融绑架”。
对于操盘手而言，这是世界上最好的生意 —— 最高的杠杆，最大的不对称，赚钱时盆满钵满，出了事国家、社会、老百姓买单。90 年代初的故事似乎已经能看到近 20 年后次贷危机的预演。
巴菲特手起刀落，开掉了公司里的恶人，结果确实 “留下了一堆没用的好人”。用平庸的人做垄断的生意能否可行？有的行业是可以的，但看起来，证券这个行业不太行。
好生意，好团队，都重要，但后者更重要。这就是有关所罗门的投资课。
【主播】
【嘉宾】
南添，望岳投资创始人兼基金经理，曾就职于某券商资管负责人，其部门管理产品规模达 100 亿元。
【相关推荐】
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《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》
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【Timeline】
01:25 巴菲特投资所罗门案例背景
05:01伯克希尔・哈撒韦与所罗门兄弟：一次特殊的合作之旅
10:07所罗门兄弟债券操纵事件：巴菲特投资哲学与道德争议
20:14所罗门兄弟危机及其对金融体系的影响
30:20 所罗门兄弟丑闻与巴菲特的信誉保卫战
43:17 解读国债市场：承销商的角色与运作机理
48:25 美国金融系统中的关键环节
52:17次贷危机背后的罪魁祸首
57:26 利率市场化与金融系统风
【BGM】
Young Lover - Rich in Rags
somewhere over the rainbow performed by Warren Buffett
「Becoming Warren Buffett」2017 HBO
【Staff】
视觉设计：佚名
制作监制：hec
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