随着 DeepSeek、Manus 等技术产品的突破，VC 对 AI 的 FOMO 情绪被点燃，市场从 2024 年的离散与焦虑转向 2025 年的强共识与狂热。大模型公司面临估值压力与大厂竞争，商业化路径仍待突破；而 AI 应用与 Agent 的进展则重振行业信心，尤其 97 / 98 后创业者凭借大厂背景和技术敏感度获得资本青睐。具身智能与 AI 硬件因供应链优势和标杆企业涌现成为热点，但同质化严重，落地能力成关键。红杉、高瓴等主流基金持续布局，Solo GP、新型孵化器等新物种崛起，推动生态多元化。然而，相比美国，国内美元募资乏力，市场热度与人才聚集度存在差距。VC 行业本身也面临组织僵化、代际传承与个人化传播的挑战。在加速变革的时代，坚韧成为创业者最核心的品质，而投资人则需在变化中保持本心，构建真正支持创新的长期机制。