👩本期嘉宾：董艺婷 | 播客《慧客堂》主理人

高波动、强预期差、技术逻辑重构，今天做投资，越来越像是在一个不断改写规则的市场里摸爬滚打、重新学习。

这期节目，我们特别邀请到了《慧客堂》主理人董艺婷。她作为一名专业的量化 FOF 管理人，和我们聊了许多：在一个预期差越来越大、市场逻辑持续刷新的世界里，过去积累的所有经验，有没有可能正在变成一种负累？当 “对” 不再等于 “赚到”，当算法推荐和 AI 持续放大情绪与噪音，我们该如何守住最初的收益目标？当一个视频能让人冲动买车，“隔壁老王 50% 的收益” 足以打乱你的配置逻辑，我们该如何理解市场，应对风险？

在这次录制中，她的一个观点令我印象深刻：“科技创新带来的是投资机会，而不是就业机会…… 如果你的职业和生活上不去，是不是让你的钱上去？” 在她看来，不参与、不抓住才是时代课题下最大的风险。

或许听完这期节目你就会发现：面对不确定性，最重要的不是预测下一次波动，而是先想清楚 —— 你想要怎样的收益、能承受多大的回撤，以及是否接受让资金先一步 “上车”。

世界每天都在更新，而我们要做的，是不断刷新自己的地图，直面变化本身。

1、02:20 最近市场大家普遍反馈负面的事情，在我们看来都是预料之中的

2、09:58 资产管理和投资是两码事

3、12:47 投资的世界里，到底什么叫激进？

4、21:43 全球定价的资产本质上是不可预测的。不要认为自己能掌控和预测，这会让你失去对市场的敬畏

5、30:00 互联网和 AI 的出现严重放大了短期信息的作用

6、33:05 我们过去积累的所有市场经验都有可能成为一种负累

7、35:25 当行为超出了预设，有可能通过投资纪律修正吗？

8、43:50 投资端的动作节奏和宏观判断之间是怎样去拟合的？

9、49:47 事实上，大部分风险就是价格涨出来的

10、57:04 给基金经理打标签是否有意义？你需要弄清他的风格来源

11、01:00:02 量化赚的是什么钱？

12、01:11:24 在 FOF 策略中，债券管理人的作用是相对负面的

13、01:14:49 2026 年，该如何进行资产配置？

14、01:19:34 AI 时代，不参与投资是最大的落后

你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球 APP 给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至 houxuechangbo@xueqiu.com。

这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B 站、视频号、Youtube、Spotify 等平台，搜索节目名称就能找到我们。

最近有越来越多的听友联系我们想了解更多关于私募投资的内容，但这是一个相对比较独立的投资类别，比如对客户有一定的资金门槛要求，以及投资私募基金需要经过合格投资者认证。为了不影响大家对《厚雪长波》的整体收听体验，关于私募投资的内容我们新开了一档播客，叫《厚雪私募班》。在这里我们会每周更新雪球基金私募产品研究团队的最新观点，以及分享和众多头部管理人的深度交流。对私募投资感兴趣的听友们可以关注起来啦！

2️⃣《厚雪晚班车》

现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个 100 点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用 10 分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听～

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。

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