近年来，建筑建材板块因房地产下行和地方债务压力而长期遇冷，但反内卷政策出台与雅江水电站开工为行业带来转机。重点工程由中央主导，具备资金保障，与地方市政工程形成明显分化。雅江项目采用分标段总包 + 专业分包模式，西藏本地企业因地理与经验优势更易受益。项目分为先导、主体与收尾三个阶段，预计 2028 年前后建材需求达到高峰。此外，甲方深度参与材料采购，保障质量与回款安全。雅江工程的 “灯塔效应” 也提升了西藏及其他西部项目的确定性，带动区域基建信心。投资者可关注西藏本地高占比企业及环保治理领域，尤其是水泥、民爆、混凝土添加剂和盾构机类企业。尽管当前仍以主题投资为主，但随着项目推进，行业有望迎来基本面改善。