核心判断 格林斯潘上半场最深远的影响，不是某一次救了市场，而是从他开始，交易员把「央行会怎么反应」写进了自己的定价模型。Greenspan put 不是一个正式承诺，是一种集体默认 —— 跌到尾部，央行大概率会出来兜。 关键事实 — 1987 年 10 月 19 日「黑色星期一」，道琼斯指数单日下跌 22.6%，至今仍是美股史上最大单日跌幅。 — portfolio insurance（组合保险）的同向触发，把单纯的下跌放大成系统性踩踏 —— 伤人的不是火本身，是踩踏。 — 危机次日，美联储发出一份简短声明：已准备...