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Vol.67 热门项目的BP可能是假的

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Vol.67 热门项目的 BP 可能是假的

屠龙之术

2025/07/06
屠龙之术

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2025/07/06
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这次对谈的起因是投中网的这篇稿子： 我收到俩 BP，一份是 Manus（另一份也是） 因为在差不多的时间我也收到了一份号称是 Manus 的 BP， 而在打开那份 BP 的那一瞬间就下了判断： 这份 BP 是假的，或者至少 TA 肯定不是 Manus 自己写的…… 而我为什么敢这么直接的下判断，其实更多是一种 PTSD； 因为当年我创业的时候，市面上也飞着无数我们的真真假假的各种 BP； 而在从也这么多年的经历中，也看到过很多次类似的故事。 所以顺着这个事情，我的好友 - 投中网的蒲凡拉着上面那篇文章的编辑，投中网的张楠一起...

Highlights

本期播客围绕一份疑似 AI Agent 项目 Manus 的商业计划书（BP）展开讨论。主播与嘉宾从这份在市场上流传的 BP 真假问题切入，探讨了一级市场中信息不透明、BP 外泄、投资人能力参差等现象背后的深层原因。
00:08
尽管 Manus 融资消息未获证实，但已引起市场高度关注
04:09
错误消息传递背后也会形成某种共识
04:21
挪威基金因信息不透明明确表示不投资一级市场
04:58
Manus 项目 BP 被批山寨，设计感缺失
06:20
团队背景、发展节奏与融资情况才是 BP 的核心，外围信息意义不大
09:54
风口项目找钱相对容易
12:18
搞到的钱对工资而言都是好钱
12:39
基金管理者需在复杂结构中协调资金填补额度
15:00
家办计划上线独家明星项目额度
16:02
SPV 交易不影响公司股东结构，增强市场流动性
18:31
Manus 项目老股交易频繁，创始人亲自处理老股交易
20:57
海外也会将沾国资基金的公司视为拿了国资
22:35
某公司与通义合作执行中或有问题，反映行业快速发展带来的落地难题。
24:15
探讨熊猫项目在市场过热时坚持理性融资的原则
24:46
即便不火的 AI 初创项目遇到 BP 泄露也缺乏更好处理方式
27:38
AI 解放生产力将带来深远的社会影响
28:40
技术和愿景处于未知状态，需有话语权证明自身不是‘泡泡’
32:15
成就大事离不开规模扩张，决定生存空间与话语权
37:28
某案例显示投资资金未按承诺投入国内实体
39:46
不应拿有问题的 BP 作参考
45:22
真正有价值的 BP 是能清晰呈现公司个性与发展逻辑的内生文件
48:52
成熟或有影响力的投资人应能对公司进行预期管控
53:39
Manus 作为共识赛道明星项目却主动传播 BP，反常举动暗示资本耐心耗尽

Chapters

事情往奇怪的方向发展了
00:00
Manus 否定了这两份 BP
01:35
我为什么对这个话题关注
02:08
第一个问题：看到这份 BP 的感觉
02:46
一级市场的 “信息不透明”
04:21
这份 BP 真的连基础的 “美感” 都没有，甚至不如用 Manus Agent 生成出来的质量
04:56
一份 BP 核心的信息是 “非外围” 的
06:16
为什么这份 BP 会存在？
06:45
我做熊猫时候其实也有类似的事情
07:40
当年我们是怎么做的处理
08:36
这次的事件中，投资的主体是一个真实的基金 “主体”
11:10
可能又要怪到 “流动性” 上了
12:39
香港的家办已经把很多头部项目的额度做成金融 “产品” 来卖
15:00
公司需要关心那些 SPV 背后的钱是哪来的吗？
16:02
SPV 如果暴雷……
17:02
36 氪的 “资情留言板”
17:55
一级市场散户化
18:31
AI 项目对于国资的纠结之处
19:19
国内 AI 产品的审核 / 备案要求
22:30
创业者该如何应对？
24:15
当年 B 站第一次 BP 漏出引发的喧嚣
24:46
当年泡泡玛特的故事
26:14
联想到了北大的 “韦神”
28:40
这些问题过于 “超纲” 了
30:32
从京东刘强东的内部信和皮特蒂尔的观点看企业家的对外表达
31:03
历史上还有几次类似的 BP 漏出事件
34:51
一级市场投资人的能力依然还是很 “参差” 的
39:46
去年的 “智谱” 老股 BP
40:27
我个人猜测当时的情况
42:51
如何评判一份 BP 的成色
44:04
一级市场如何看待 “消息”
48:44
之前一阵子小红书的老股的价格新闻
49:53

Transcript

张楠: 大家好，欢迎做客大北窑 14F。今天我们的话题要从今年大火的 AI Agent 产品 Manus 邀请。最近几个月关于 Manus 融资的消息，可以说是一直没有中断过。最近一次传闻出现在 5 月，说的是 Manus 在硅谷找到了 1 亿美元。投资方是著名的 benchmark。当然啊，以上所有的传闻，都没有得到过 Manus 母公司，也是固定效应的确认。人们也对这些传闻，其实大多数的态度也都是见怪不怪的心态。毕竟现在一级市场，大家众所周知，还有 β 的赛道已经不多了，那么这样在还有 β 的赛道里边。...
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