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E99.美股的盛世危言，以及退休传家组合

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E99. 美股的盛世危言，以及退休传家组合

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2025/03/12
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本期嘉宾： @丁昶 | 自由投资人，「小鲜传」主理人，著有《文明资本与投资》《买入银行股》 丁老师坐客面基的往期节目： 银行股与收股息 ｜ 宏观范式的转变 本期简介： 聊聊从里根大循环到美股大循环、AI 和美股的盛世危言、分红与回购、银行股、自由现金流和红利、传家组合，以及对中年人的建议。 * 本期节目录制于 2025 年 2 月 风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨...

Highlights

本期节目邀请了自由投资人丁昶老师，深入探讨美国经济的两轮大循环及其对投资的影响。从石油美元到科技美元时代，再到 AI 和美股的潜在风险，嘉宾分享了对财富分配、通胀、分红回购以及银行股等领域的独特见解。同时，节目还涉及中年人如何平衡投资与生活，以及未来资产配置的策略。
01:16
索罗斯提出美股大循环是宏观概念，存在理解难度
12:36
资金流入形成自我增强的螺旋，类似股票市场的反身性
19:16
外部面临中国挑战，打破美国科技垄断想象可影响企业估值
24:15
中国科技突破无法被压制，如六代机和华为 Mate 60
27:41
金融市场得利、资本流入使美元强势，但有潜在损害
32:50
美元若回调 20%，将提升美国出口竞争力并推动再工业化
34:44
资本市场惩恶扬善能力渐退，激励机制效果存疑
40:09
供给曲线难随价格变动，价格上涨本质是淘汰部分需求者
48:12
美股回购是股东结构的‘蒸馏’和‘提纯’过程
56:30
事情发展链条长，无人能确保成败，市场调整终将使失衡回归均衡
1:00:13
不要害怕抛售，长期持有标普 500 较优
1:05:32
巴菲特指标未明确具体数值范围，但可通过拆分分析其背后的风险
1:15:01
中国人脸识别支付早达金融支付要求，而美国因人群文化偏好差异大训练效果不佳
1:37:27
高增长和高分红不可兼得，需放弃高增长才能实现稳定分红
1:43:55
自由现金流比红利更接近投资本质，若能找到最坚实的商业模式更好
1:53:25
若认为中国无系统性风险，买银行正股拿 5% 分红比存银行更划算
2:00:07
22-23 年银行股有罕见投资价值，是定价错误
2:01:50
地产股可能无太大系统性机会，A 股定价存在问题
2:04:01
银行股到 1.2 倍 PB 算估值修复，之后上涨的钱不是自己该赚的
2:07:42
好好经营人生需要设立感受快乐的接口

Chapters

丁昶分享美国经济与投资洞察
00:00
微观理性合成了宏观谬误
01:16
从里根大循环到川普大循环⭐️
07:59
大循环自我增强的链条从哪个环节开始断裂？
13:18
很多科技突破也意义重大，但资本市场并没有像本轮 ai 行情一样对此充分定价
24:15
本轮大循环最薄弱的环节⭐️
26:37
美国存量财富分配情况⭐️
28:47
财富对不同阶层的人的效用曲线不一样
33:39
通胀本质是几个人吃几碗饭的问题⭐️
39:15
美式分红与回购⭐️
44:31
美股的盛世危言
54:15
如果美股真的崩了，我能刻舟求剑抄底吗？
59:02
拆解「巴菲特指标」暗藏的三重危机⭐️
1:04:08
当算力神话遇上数据主权之争
1:10:03
中概巨头: 高增长与高分红不可兼得
1:37:26
红利与自由现金流: 现金流稳定性高于一切⭐️
1:39:03
大众理财的光谱⭐️
1:44:45
对主题投资的理解: 一个主题，一个项目，适合你，你就干⭐️
1:56:39
地产股有机会吗？哪怕是波动率的机会
2:01:50
我的退休传家组合
2:02:45
中年人给自己多留一些接口: 别把投资变成唯一的情绪出口
2:05:27

Transcript

老钱日日谈: 大家好，欢迎收听面基，本期是丁昶老师的返场，我相信听面基多的一些老听友，现在应该也能品出来了。大概每隔半年左右，老嘉宾会来返场，分享一些他们的新观察和心得，聊一些新话题。我呢就定期去上海进货，做播客这事真的挺奇怪的，就是好像你必须要去上海。说回本期，这次我们又聊了几个话题。包括两轮美国大循环，第一轮是里根大循环，第二轮我姑且称之为川普大循环。虽然这跟他关系也不大。然后我们还聊到了 AI 和当前美股的盛世危言，还有美式分红回购的特点，以及银行股自由现金流等话题。丁昶老师还提到了一个他自己准备用来...
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