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中国诞生不了巴菲特？复盘公募产品十年演变史，或许能找到答案

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中国诞生不了巴菲特？复盘公募产品十年演变史，或许能找到答案

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2025/05/07
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对话嘉宾：朱昂 | 点拾投资 创始人 Hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠。 这些年，我在做一些财经内容访谈和创作的时候，经常会被问到一个问题：为什么中国诞生不了巴菲特？ 我始终觉得，这不能归结到一个人或者一个机构的能力和道德之上。 人不是孤立存在的，人是环境的反应器，要想理解人的行为，首先要理解人的处境。 而理解过去十几二十年中国公募基金发展历程和处境，就需要找到一个亲历者，能带我们重新复盘下当年发生了什么。 很幸运，这期节目我找到了点拾投资的朱昂总，和我们一起回到十年前那个波澜壮阔...

Highlights

本期节目探讨了中国公募基金的发展历程以及基金经理的投资策略演变。通过与点拾投资创始人朱昂的对话，我们回顾了过去十几年间的关键节点，从新兴产业投资热潮到价值投资崛起，再到当前的主动管理困境。这些变化不仅反映了市场的动态，也揭示了投资者行为和环境的影响。
01:21
上次谈话择时在熊市底部，之后迎来牛市
14:50
王亚伟连续多年排名第一，带动华夏基金成为行业标杆
24:23
经济快速增长时期，需求侧机会成为主要投资方向
32:58
2016 年棚改货币化是中国经济重回房地产周期的关键节点
36:53
直到 17、18 年后，价值投资才真正深入人心，相关股票走出牛市
43:13
基金经理开始用资管方式塑造组织文化、挑选客户
53:10
恒瑞医药被认为存在泡沫，市值超日本武田制药但盈利能力远不及对方
54:58
核心资产高估值崩溃，2023 年美联储加息影响显著
1:05:09
公募基金承担 β 风险，Hedge Fund 提供绝对收益
1:19:07
真正赚钱的是持有小非流通股并在高点套现者
1:26:36
只有了解基金经理及投资结果才能拿得住基金
1:36:20
投资失败不应与个人失败划等号，应脱钩以保持心态平稳。

Chapters

复盘中国公募基金与基金经理的困境
00:00
2010-2015 年: 新兴产业投资热潮
03:00
2015 年: 新兴产业泡沫崩溃
15:27
2016 年初: 熔断与转折
31:55
2016-2017 年: 价值投资崛起
34:49
2019 年: 基金经理标签化
42:09
2020 年: 白马股盛宴
45:38
2021 年初: 核心资产叙事的顶点
53:55
2021-2022 年: 估值泡沫破灭
56:24
2023 年: 主动管理困境
1:07:31
什么是优秀的基金经理？
1:23:13
基金经理评价方法
1:28:38

Transcript

杨天楠: Hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是杨天楠。这些年我一直在做一些财经内容访谈和创作的时候，经常会被问到一个问题，就是为什么中国诞生不了巴菲特？今年刚看完巴菲特的股东大会，我有一个深切的感受。就是说这个答案它不能归结到一个人，或者一个机构的能力或者道德之上。因为人不是孤立存在的，人是环境的反应器，你要理解人的行为，首先你得理解人的处境。而理解过去十几二十年，中国公募基金的发展的历程和处境。其实就需要一个亲历者，帮我们一起还原，复盘当年曾经发生了什么？很幸运这期节目，我们找到了点拾投资的朱昂总，...
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