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E66.可转债：庙小妖风大，池浅王八多

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E66. 可转债：庙小妖风大，池浅王八多

面基

2024/07/16
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本期嘉宾： 沈潜 @私募基金经理，公众号「复利先生」主理人 本期简介： 声明：纯纯标题党了，没有讽刺可转债投资者的意思。如有不适，鞠躬道歉，对不起对不起！ 本期我邀请了之前坐客过「面基」的嘉宾沈潜返场，聊聊可转债。 因为我们正在经历一轮可转债的债灾，尤其是低价转债的跌幅，相信是很多玩可转债老炮们没见过的。 提到可转债，大家最常说的一句话叫「下有保底，上不封顶」，但是这轮让大家不禁怀疑，虽然信用风险的暴露，可转债下有保底的信仰，真的还存在吗？ 红利的宿命是消亡，规律的宿命是失效。一方面，我们要重视...

Highlights

本期节目邀请了私募基金经理沈潜，深入探讨可转债的投资策略与市场动态。随着近年来可转债市场的波动加剧，尤其是低价转债的大幅下跌，投资者开始重新审视‘下有保底’这一传统观念。通过分析可转债的核心概念、条款及历史表现，嘉宾强调了信用风险的重要性，并分享了多种投资方法。
09:35
投资垃圾债需高赔率，广汇转债案例分析
13:20
2017 年 9 月起可转债发行采用信用申购机制
16:21
控制信用风险，采用双低摊饼策略是关键
16:42
排查信用风险需重视公司信用评级报告
19:18
今年转债市场分化，除银行类转债外，其他表现不佳
19:55
银行可转债是不错的套利工具，信用风险低
22:22
2018 年可转债跌破票面值主要因股市熊市与信用收紧
31:24
本轮可转债下跌主因包括搜特转债违约及正股退市压力
35:07
低价低价组合同时具备安全性和进攻性，需防价值陷阱和信用风险
38:13
股市低迷、可转债贵时建议做个股性机会
40:00
普通人玩可转债可采用双低加打新策略
43:12
小盘转债可能存在出价即跌的情况
44:29
喜欢安全性好、价格低、溢价率低的可转债
46:29
演绎法更适用于可转债投资策略
52:06
煤炭业绩下滑但股价上涨偏离基本面

Chapters

可转债的基础与市场讨论
00:00
快速过一遍可转债的核心概念和条款
02:54
一个例子感受投资转债的「安全边际」
12:05
复盘可转债的一生: 牛市几个月，熊市得几年
14:01
观察可转债的抓手: 价格中位数
16:41
想抓住转债的 β 机会，双低摊饼可能是最普适的抓手，当双低也得重视信用风险！因为很容易陷入价值陷阱。
17:53
我唯一想承担的就是「利率风险」
19:55
要看一眼转债的行业属性和质量
20:52
复盘三轮可转债的三轮跌破票面值浪潮
23:48
绝大部分总结出来的规律，它成立都是有前置条件的。不能只对着结论刻舟求剑，却忽视了条件。可转债「下有保底」成立的条件是公司没有违约风险。
35:05
溢价率和转债价格的四象限图，挨个捋捋:
37:00
可转债的战略配置四象限，挨个捋捋:
39:01
可转债有多少种玩法？
40:48
老说跌破纯债价值，啥意思？
44:24
转债市场的玩家结构
45:01
我做投资更相信演绎法，而不是归纳法
48:46

Transcript

老钱日日谈: 这次来主要是复盘一下可转债。我们看到 18 年是一轮大跌，21 年有一轮大跌，刚刚过去一段时间又是一轮大跌。我觉得是一个契机。我们可以聊聊可转债，基础一点的，进阶一点的，历史一些基础的规则概念，包括普通投资者怎么玩，我们这期都可以稍微聊一聊。因为我知道你做过一个可转债的课程。 沈潜: 对那个课程。其实我现在已经不对外开放了。 老钱日日谈: 挺好，评论区肯定有人要，我们这里边也算说清楚，为什么不对外开放了。 沈潜: 实话是说，我觉得课程这东西很难定价，因为我做课程，我肯定都是把自己的经验写出来。...
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