【本期嘉宾】

屈田，ATM Capital 创始合伙人。

2007 年加入阿里巴巴集团战略投资部，开始从事创业投资。是美团和 UC 浏览器早期投资人。投资企业中有 7 家成功上市。

目前屈田专注于东南亚市场投资，主导投资项目包括东南亚最大快递企业极兔速递 J & T Express、东南亚头部新兴化妆品品牌 Y.O.U、东南亚综合电商服务商 Jet Commerce、印尼新兴咖啡连锁品牌 Tomoro Coffee、菲律宾领先新兴冰淇淋品牌 Joyice 等。

【高能事物】

一个投资人眼中的出海和技术焦虑。屈田分享了他进入互联网和投资行业的经历，也分享了他眼中的科技行业和投资行业的发展，他对出海和人工智能的看法。

【特别鸣谢】

【内容索引】

02:54 在北大学物理，怎么进入互联网行业的

10:03 大学兼职做中国黄页，当时不知道是马云创办的

19:03 产品经理是 CEO 的摇篮

20:26 05 年雅虎被阿里并购，当时阿里名不见经传

23:31 阿里雅虎并购背后最重要的推手是软银

25:23 孙正义 "二孙兵法"，有 70% 的把握就要行动

26:25 主动申请调到阿里战投部门

30:05 因为想做投资，去读了清华 MBA

31:16 在 MBA 课上认识王兴，他当时刚卖掉校内网

33:51 阿里战略投资酷讯，技术总监是张一鸣

41:33 12 年离开阿里，当时觉得阿里战投比腾讯做得更好

42:28 阿里战投分业务导向和战略财务导向两条线

44:40 2000 万美元估值可以收购 91 手机助手，最后放弃了

47:53 07 年扫描两三百家无线互联网公司，最后选中 UCWeb

52:47 09 年 3 月阿里无线战略会，PPT 是我主要写的

53:58 马老师为阿里无线战略定调，第一条要全力做支付宝

56:02 为什么阿里最后选择投美团，而不是当时排名第一的拉手

01:01:50 拉手很烧钱，美团现金流好，我其实不喜欢烧钱的公司

01:02:36 拉手创始人讲 "狼性管理"，听完觉得像淝水之战的苻坚

01:05:38 王兴 30 岁出头，"君子不器"，是我在创业者里头很少见到的

01:08:09 沈鹏大学一毕业加入美团，被提拔管天津大区，手下上百人

01:11:10 投美团时决定把阿里的线下管理能力输出给它

01:13:33 投委会收到匿名邮件说美团数据作假，反而更想投

01:14:41 离开阿里，真正好的投资机会没几个，不能做主就错过了

01:17:57 创办 ATM Capital，投 BAT 出来创业的人

01:20:12 阿里是强战略驱动，09 年就开始为移动互联网做准备

01:23:41 就我自己观察而言，美团是小巨头里面投资最成功的一个

01:26:11 阿里想收购美团被拒，才转向收购饿了么

01:28:36 AI 未来分封闭式和开放式，ChatGPT 和豆包是前者，龙虾是后者

01:30:28 阿里的战略是做 AI 的 token 提供商，底层跟所有人合作

01:32:29 字节和腾讯在 C 端各有优势，阿里的 B 端优势不是那么容易被动摇

01:34:06 中型互联网公司在这波 AI 转型里还会有机会吗

01:39:12 在中国这么有进取心的巨头的市场，任何人都不绝对安全

01:42:41 17 年之后中国移动互联网没什么好的早期机会了

01:46:21 世界冠军不是收入世界第一，是在大部分国家有较高市场份额

01:53:54 极兔让我发现海外有中国人创业生态，开辟了生而全球的赛道

01:56:55 硅谷华人创业是 "捡漏型打法"

02:00:53 错过新能源和 AI，因为 “大舍大得大赌大赢”

02:02:17 24 年下半年开始看人工智能、机器人、具身智能和能源

02:09:28 错过 Shopee、泡泡玛特和蜜雪冰城

02:25:10 亚马逊只占美国电商 30% 份额，"亚马逊没有你想象的那么强"

02:28:42 天时地利人和：美团大趋势是移动互联网，极兔是中国电商平台全球化

02:32:42 重本身就是一种竞争优势，轻松的生意为什么会落在你头上

02:34:41 龙虾的天才在于消解模型重要性，90% 用开源模型就能解决

02:37:57 错过滴滴，估值离鼎晖射程有点远，人只能挣认知范围内的钱

02:44:21 投团队要对团队足够了解，下重注一定是模式加人才

02:48:28 杠铃理论：一头规模化一头灵活，规模上去回报率肯定下降

02:50:23 ATM 像高瓴早期回中国，有机会在中国企业全球化角度建一个生态圈

03:02:07 自由是不受外部束缚，自在是不受内心束缚

03:03:48 长期持有极兔一股没卖，是在为内心信仰的真理做投票

03:05:31 仅以华尔街标准衡量一家公司，就像评价梦露时只看她的胸围大小

03:09:24 风投把收益和兴趣最好地结合，自己改变世界不容易，又不喜欢被他指挥

03:15:23 不追求做中国最好的投资人，更兴奋极兔能否成全球最大快递公司

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【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）

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