E122. 美债，巨债！
面基
2025/09/02
E122. 美债，巨债！
E122. 美债，巨债！
面基
2025/09/02
Shownote
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🎤 本期嘉宾 南添 @望岳投资，私募投资经理，「面基」半个主播 老南之前来坐客「面基」的几期节目： 短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是｜周期与演化｜中美对账 | 10 小时马拉松 ⏯️ 本期简介 > 本期节目录制于今年 5 月 23 日。 下图是一个叫美国债务时钟的网站，它会实时记录美国国债规模（其实并非实时的，而是日度披露的数据），跳动的数字很有视觉冲击力： 有时候我盯着这些数字会想：我的财富增长要是能这么变就好了😂 但这不是资产啊！都是债！要还的！就算美国政府可以滚续，不用偿还本金...
Highlights
Highlights
本期节目邀请私募投资经理老南，围绕美国国债的历史演变与当前全球经济格局展开深入讨论。从金本位到信用本位的转变，到美债规模的持续膨胀，节目层层剖析了其背后的经济逻辑与制度支撑。同时，通过回顾美债在不同历史阶段的作用，探讨其在全球金融体系中的核心地位及对市场的影响。
Chapters
Chapters
美债这 200 多年
00:00不同阶段的不同债务增速
03:08戴维营三天和少数主导整体
05:33河床结构→洋流→浪花🚩
08:56贝森特和麦克风
11:36车要撞墙之前的那一刻
13:52到底啥是美元霸权体系？🚩
16:33美元回流
25:23看待债务的框架
30:08资本主义天然压抑消费🚩
33:16人性
36:39债务可持续模型
38:25三个不同期限的长久期美债：10y、20y、30y
42:44美债的增速
47:42美债的供给方和需求方🚩
51:20美债的不同期限
1:04:25坚持手动记录事实和差异
1:10:06美债的发行以及 4 月初美股崩盘时，美债发行发生了什么？🚩
1:11:59现收现花 和 美国的增量
1:25:02美债对美股，太重要了！
1:29:40美股和消费
1:35:52海湖庄园的故事，贼精彩！
1:39:52分配顺序🚩
1:47:12一个观点：资产配置只有 G2
1:51:33美股 4 月崩盘时，我（老钱）的内心戏
1:54:11人生更像 21 点，先下注，再开牌🚩
1:56:11Transcript
Transcript
老钱日日谈: 本期嘉宾是面基的主播老南，是的，经过那场 10 小时的节目之后，我主观上已经不把老南当嘉宾了。如果你听过面基的第 119 期聊达里奥的新书，国家为什么会破产这期并且感兴趣的话，我想这期会很适合你，因为它算是对那期节目的补充和拓展。欢迎收听。我们以美债规模的变化为线索来开个头比较好。然后大家也可以感受一下。在农业时代和工业时代，以及大自然才是我们这个地球真正的央行的时代。那个时候货币的增速 1790 年那时候还是金本位的时代。那时候美国的总债，就是所谓的美债，它的总债大概是 7000 万美元。然...
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