从 Dinari 到 xStocks，从 Gemini 到 Robinhood，一夜之间，链上和美股的世界居然打通了，加密行业的用户们突然可以用自己的稳定币买到英伟达、特斯拉的链上股票了，仿佛一头栽进了兔子洞，进入了奇妙的异世界。

这期节目，我们邀请了三位嘉宾，他们分别来自前沿科技投资、互联网券商和加密初创项目，为我们呈现了股票上链这个话题的多元视角。

前沿科技投资人，管理有知识星球“Dots 机构投资者社区”

富途集团数字资产全球负责人，曾在香港证监会任职 5 年多，负责加密政策和牌照方向

链上股票项目 Stable Stocks 创始人，曾任职经纬创投，10K Ventures 联合创始人，X: Zixi.sol

播客《支无不言》主理人，6 + 年财经媒体记者经验，华语公共物品基金 GCC 核心贡献者，关注加密的实际落地应用。X：0xHY2049；即刻：一只不走心的越越

播客《支无不言》主理人，曾经在 VC 做投后，参与 pop-up city 与支付结缘，目前在新型银行负责增长。X: IvyLeanIn ; 即刻：饭勺放在杯子里； Xlog: ivyheretochill

本期节目由亚太最大的数字资产托管和钱包解决方案提供商 Cobo 赞助播出。面对全球支付新浪潮，Cobo 助力企业构建数币收单能力，提供涵盖底层钱包和风控合规的全栈式支付解决方案。

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【嘉宾介绍】

01:13 三位嘉宾的自我介绍：高管、投资、创业

【链上炒美股，是真需求么】

04:06 小调查之嘉宾们都怎么炒美股；自己会尝试链上交易股票么

06:30 互联网券商入局，威胁加密交易所？

07:23 出入金磨损是链上买股的动力之一

09:05 Zixi 创业前对用户需求的思考，两种模式，三类用户

12:13 Sherry 从互联网券商角度看市场需求：资金效率、交易时段、起投金额

【股票上链的长期需求】

16:09 Didier 对现有链上美股产品 xStocks 的数据分析，为何集中在两个交易所内

18:05 SEC “加密妈妈” 对股票上链的最新发言，为市场蒙上阴影

19:15 股币融合势不可挡，证券交易所和加密交易所终将同场竞技

21:32 对 Backed Finance 的疑问，与加密交易所 Kraken 的关系是什么

【链上美股如何获客】

22:04 链上美股的市场营销会是 Web2 和 Web3 的缝合怪么

22:15 Stable Stocks 的产品逻辑和如何打开市场

24:56 Sherry: 针对机构套利需求也可以拓展用户，链上美股最终有可能成为基础设施

【华人企业的全球拓展】

26:43 传统券商和加密交易所来势汹汹，初创项目的机会在哪里

27:29 地区和玩法仍旧有差异化竞争空间

30:54 富途的全球化布局及加密领域拓展

33:31 中资券商获批交易虚拟资产，本质是通道服务

36:34 以 Stable Stocks 为例，初创企业展业如何获取牌照

【Robinhood 和美资券商的野望】

38:59 Didier 详解 Robinhood 模式，和传统美资券商的区别

42:47 Robinhood 计划在欧洲推出链上美股服务，零佣金口号背后如何继续 “收割” 散户

44:43 链上美股的喂价模式，目前仍是黑箱

45:21 主持人解释何为 PFOF 订单流支付；分享欧洲本土美股交易软件使用体验

46:24 Robinhood 链上美股实质是差价合约 CFD，这又是个啥

48:08 从 Backed Finance 工作文档反推 Robinhood 模式，可能使用自有预言机，拒绝和套利商分润

50:35 GME 事件仍有阴影，Robinhood 初期没有做1:1链上映射是为追求短期完全合规

【深究股票上链的蝴蝶效应】

52:34 Stable Stocks 如何实现链上股票价格锚定

55:40 与链上合成资产先驱 Mirror Protocol 的异同

57:05 股票上链后，分润链条如何悄然发生变化；Stable Stocks 的盈利模式

58:59 上链将快速降低成本，但券商无需过多降低报价，何乐不为

1:02:54探讨 PFOF 的未来，监管是否束手无策

【香港的虚拟资产监管】

1:07:58 Sherry 回顾香港证监会对虚拟资产监管历史

1:12:50 港资交易所可以从事股票上链业务么；拦路虎是港交所？

1:14:12 业界另辟蹊径，私密基金代币化分销

【畅想未来，还有什么可以上链】

1:15:27 我们能为股票化股票做更多赋能么

1:18:11 上链 “羊了个羊”？从链改币改到万物上链

1:23:42 Pre-IPO 市场上链，有无必要，能否畅行

1:27:09 私募股权上链，影子市场将扰动一级估值体系？

1:29:18 为何公司和监管无法阻挡私募股权上链的进程，Didier 的精彩分析

【嘉宾提问环节】

1:34:59 嘉宾提问之一：加密世界和现实世界愈加融合，未来会否发生系统性风险

1:35:38 嘉宾提问之二：中心化加密交易所如何直面传统交易所竞争

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