🎤 本期嘉宾 南添 [https://mp.weixin.qq.com/mp/appmsgalbum?__biz = MzIzNTE3OTEzNw==&action = getalbum & album_id = 4035729531389263879#wechat_redirect]@望岳投资，私募投资经理，「面基」半个主播 老南之前来坐客「面基」的几期节目： 短中长期 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/66ce9feaf78678cbe7a01fb4] | 分红与回购 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/664c1a0a251bd96e6cb476af] | 存量时代 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/653fa9ee3c0b0c6de41f853e] | 实事求是 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6480423c6752b5f9de289b49]｜周期与演化 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67c5c719bf52a16cd148d377]｜中美对账 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6810358c8aed253fa31e9fa1] | 10 小时马拉松 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6850d2ed4abe6e29cb814160] | 美债 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68b6631497178f08eed6e76e] | 好心态 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/694424e5038062bdbcaabd96] ⏯️ 本期简介 和老南聊他从 Stan Druckenmiller 身上学到的事情，但我没想到，最终的落点居然是：相信相信的力量 —— 这话听着有些鸡汤，但我也是实在想不出更能概括这期精髓的其它说法了。 在宏观交易领域，Stan Druckenmiller 堪称 G.O.A.T（Greatest Of All Time）。 交易和投资不一样，交易是人在市场里的一种存在方式，人始终身处市场、身处他者叙事、身处情绪波动之中。 交易不只是「我有个模型/策略，然后去执行」。 交易更像是：我把自己，连同我的判断、性格、勇气、焦虑，一起投进了市场。通过交易，我回答了：我是谁，我如何理解这个市场，我承担理解所带来的后果。 交易不只是赚钱手段，盈亏只是一方面，它迫使人不断确认自己的判断、勇气、欲望和恐惧； 交易是主体性的舞台，也是主体的镜子。举几个例子： * 市场狂热时清仓离场，背后是「我不愿被情绪裹挟」 * 恐慌巨震时逆势加仓，背后是「我愿意承担恐惧」 * 不断追热点，背后是「我害怕被时代甩下」 * 长期重仓冷门公司，背后是「我相信我的耐心终会被看见」 交易记录几乎事一个人的精神分析材料。 成熟的交易，不是技术成熟，而是主体成熟。 市场不是事实场，而是认知场。买卖股票，面对的并不只是公司，也包括其他投资者的理解、情绪、信仰和想象。 交易的真正对方，不是上市公司，而是他者的信仰与想象。市场价格不光是事件本身的映射，也内涵着他者理解路径交叉后的结果； 在 Stan 眼中，交易并非单点判断，而是对一段「认知扩散过程」的参与 —— 这是一条关乎时间的路径：先觉察，后等待，再交给后来者。 交易 = 主体对未来的解释 + 对他者认知变化的预判 + 对后果的承担 相信什么，就去交易什么。 [https://image.xyzcdn.net/Fmi9ooD223ExU5HnNWOxE34kCZc-.jpg] ❤️感谢科沃斯机器人对本期节目的赞助支持！ 超长续航，活水洗地，值得成为您解放双手的第一台洗地机器人。 点击链接🔗 [https://s.click.taobao.com/t?e = m%3D2%26s%3D0LSJJEhQHNBw4vFB6t2Z2ueEDrYVVa64f3ovRFFLMflyINtkUhsv0Ma9D0zvOVt7lCnp0VPQiKVNx8HHpuG4R6WKpbsjqaGuBq0jib0fF3tbNrAyEU92EIMChqaHDJT09L47XRv3ZLQs%2BComC20C5B5CLXK10NrcHdH54mOnbzVn6IFlby1MpF1PUDx%2BwxeqxiXvDf8DaRs%3D & union_lens = lensId%3APUB%401773989332%40213d958c_1b4f_19d0a01067b_0835%4001 & direct_sale = 1] 即可购买，下单时备注「面基」可额外获得配件包。 🎯时间轴 00:18 家务男的心里话 07:35 stan 工作方式、数据研究及思考重点 17:41 stan 和比尔米勒是怎么投资比特币的？ 21:08 先上车再研究：世界有效性加快的情况下，研究清楚再行动可能错过时机，2% 试错 26:51 stan 的持仓分层 —— * 一层楼：2% 仓位 * 二层楼：大个位数仓位 * 三层楼：两位数仓位 认知止损→共识止损→信仰止损 32:25 一把清仓：我不信了... 36:37 不要投资于现在，重要的是投资于将来 40:22 stan 爱的是变化，巴菲特爱的是生意，你又爱什么？ 43:17 跟索罗斯学会下注 46:37 寻找将来会相信这个游戏的人 48:31 走向共识：2~3 年的时间 52:09 看不懂的才值的兴奋 55:34 滑铁卢 57:53 相信相信的力量 1:01:13 初出茅庐 1:05:13 就活那几票大的 1:08:35 春节期间的一场 “错过” 1:12:28 科网股泡沫往事和两个人的 47 岁 1:18:06 相信什么，就去做什么 1:20:22 开放心态 1:25:40 未知论者 1:27:03 小登们的动物精神 1:32:09 巴菲特的痛苦往事 1:38:22 分析师、基金经理、交易员，培养 or 筛选？ 1:47:03 人脉游戏？ 1:52:44 得找相信的人 —— 人效是信念指标 1:56:28 做一个 Stan 的 Agent 2:00:18 杠杆的门道 2:05:07 出发得越久，越看清了自己想要什么，喜欢什么 2:07:59 财富增长 ≈ Edge × Position × Frequency × Time [https://image.xyzcdn.net/FlNqfG30KiSWD7y8AMC6CbbPBCFI.png] ⚠️ 风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📁 本期内容相关资料 * 节目开头提到的，去录制的路上，我被鸟屎砸到了，然后发了个朋友圈： [https://image.xyzcdn.net/FhIEo0MLf1-CTryWW3bL5DfoUdQu.jpg] * 关于 stan 的完整故事，本期节目并没有全部聊到，如果大家感兴趣，推荐这期节目 [https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6892ff9a638b01587937b665]，能听到关于他的完整故事。 * 42:57 处提到专门看各家机构的 13F 文件的网站：Whalewisdom [https://whalewisdom.com/] 大家也可以去 github 上搜一个叫 Openbb 的 skill，装到 AI 上，它可以直接调用各家投资机构的 13F 文件 我让 AI 分析了一下 Stan 的 13F 历史持仓，结果如下： [https://image.xyzcdn.net/FnG2zV6Jd7nuf6Xfs6-UmFNWv0Wz.png] * 2:03:42 处提到长期看 2 倍杠杆比 3 倍杠杆还要高，以纳指为例： QQQ 是正常指数，QLD 是 2 倍做多，TQQQ 是 3 倍做多 [https://image.xyzcdn.net/FlVhkJbWGvAJOCsuVVjjwOSrTjJe.png] 图片来源：闲画生财 [https://image.xyzcdn.net/luef_iECAgL-pQHQAAu2FJ2wR4vx.png][https://image.xyzcdn.net/lgAfZRW-iwK_6YYb8KzF9wVG9uvT.png][https://image.xyzcdn.net/lukRP4IrWF2Hh0eYSkO63ae2udP3.png][https://image.xyzcdn.net/lpGxf0ZHJOLAvKiEe2ezv-epVWgm.png] 🎬 后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 [https://mp.weixin.qq.com/mp/appmsgalbum?__biz = Mzg2MDc2MjM3NA==&action = getalbum & album_id = 3113548901588680706 & scene = 126#wechat_redirect] ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。