E133. 涨跌之外的第三种可能（亦是选择）
面基
2025/11/18
E133. 涨跌之外的第三种可能（亦是选择）
E133. 涨跌之外的第三种可能（亦是选择）
面基
2025/11/18
Shownote
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本期嘉宾： 何潇 @香橙资本，私募基金经理 本期简介： 这期是 8 月份去深圳进货时录的，我又一次拜访了之前来面基坐客过的私募基金经理何潇。 给大家介绍一下，何潇最大的特色是在价值投资的思路上，加了一层择时，而且是一种在外人看来相当极致的择时，具体来说，他经常空仓，这并不常见。 首先，价投无需多言，在 A 股它本身就是一种带正确的显学，信徒众多，绝大部分投资理财爱好者进入市场后必然会受到它的审美影响。 其次是择时，尽管 A 股的波动性更大，但 time in the market，长期持有也是一种正确的显...
Highlights
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本期节目再次对话私募基金经理何潇，深入探讨他在价值投资基础上融合极致择时的独特策略。空仓并非被动回避，而是一种主动选择，是投资者在市场非理性时保持冷静、控制回撤的重要手段。节目中，何潇分享了他对市场周期、人性波动以及投资纪律的深刻理解。
Chapters
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空仓是每个人都有的一个选择权，只是我们经常把它忘了
00:00先道歉，上次录制我有点没礼貌
05:01去年 924 行情和今年 4 月贸易战 2.0 行情中的抉择和运气
09:31空仓守住胜利果实
14:24四象限：空仓/满仓 vs. 市场涨/跌⭐️
18:11代价：空仓时的压力是最大的
18:46所谓机会，都是一段一段的
19:56收益归因⭐️
20:53何时决定干一票？⭐️
21:59啥叫做得好？两个维度：复合收益率 + 回撤幅度
26:36最近给研究员布置的课题
28:54上仓位了，但市场告诉你错了
32:08一句话总结自己的模型
35:21老蜜泡毛
36:35谈风险⭐️
39:29认错：身段灵活，心态开放⭐️
42:32人性恐贪的钟摆运动
44:06结构性牛市
46:57何潇很爱打德州，参赛的那种，（手）紧（下注）凶风格
48:39如果去了美股...
54:45空仓时市场涨了，这种 “错过” 的心态怎么应对？
57:19搓波段的心态
59:23香港楼市
1:01:33不同市场的生存策略
1:04:20走下坡路的行情，有短暂机会也不碰
1:08:44「每年只干一波，打完收工空仓」真的不是这样...
1:10:26控回撤⭐️
1:12:27打德州，95% 的牌我都要放弃
1:14:06Transcript
Transcript
面基: 大家好，欢迎收听面基，这期是八月份我去深圳进货时录的，然后又一次拜访了之前来面基做客过的私募基金经理何潇，给大家介绍一下，何潇最大的特色就是在价值投资的思路上加了一层择时，而且是一种在外人看来相当极致的择时。具体来说就是它经常空仓，这并不常见。首先价值投资无需多言，在我们的这个市场环境里面，它本身就是一种正确的显学。信徒众多。而且我想绝大部分投资理财爱好者，进入到这个市场之后，也必然会受到它的审美影响。其次是择时。尽管 A 股的波动性更大，但在这个环境里面，Time in the market。长期...
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