陈风指出，康波周期由技术创新、经济增长和制度变革三层嵌套构成，当前仍处于第五波康波的萧条期，AI 作为信息要素的再加工，属于第五波的延续而非新浪潮。新技术革命常在萧条期爆发，如 1970 年代英特尔、微软的诞生。周期研究需理解动力机制而非执着于固定时间节律，出海、地产周期、黄金定价均受此影响。宏观策略方面，风险评价策略通过多资产配置捕捉货币超发收益，但需警惕流动性危机时的高相关性下跌。地缘政治成为独立变量，影响资本市场。投资上，建议降低风险敞口，关注黄金等贵金属，并利用萧条期布局创新企业。