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一轮反弹看透完整猪周期：周期运转规律梳理与普通投资者实操方法

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一轮反弹看透完整猪周期：周期运转规律梳理与普通投资者实操方法

大方谈钱

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本期嘉宾： 国泰海通农业分析师 巩健 大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。 近期猪价有一波非常明显的反弹，引起了很多投资者的关注。 我们特别邀请到了国泰海通农业分析师巩健巩总来帮我们分析一下猪价背后所对应的猪周期的投资逻辑，欢迎!   Timeline： 猪价反弹的三重逻辑与全行业深度亏损 01:50 反弹背后的三股力量：恐慌情绪、季节规律与补库需求 03:20 猪价为何一度跌至 2007 年以来最低点？ 04:19 反弹到 11 元，为什么全行业仍在亏损？ ...

Highlights

本期播客邀请国泰海通农业分析师巩健，深入探讨近期猪价反弹背后的逻辑与猪周期的投资框架。节目从猪价波动的三重力量切入，分析了行业亏损现状、供给端结构变化，以及能繁母猪周期与效率周期如何共同影响市场走势，为投资者提供了清晰的周期跟踪思路。
00:02
猪价从 9 元反弹至 11 元
01:56
猪价从 8.7 元反弹至 11 元
03:26
猪价跌至 8.7 元的历史低位
04:26
每公斤至少亏 0.7 元
06:51
行业盈利导致扩产，非洲猪瘟防控提升减少供给损失
07:29
局部自然灾害对全国供给影响可控
09:37
饲料成本占比高达 60-70%
13:32
生猪养殖行业呈现 4∶3∶3 格局
15:39
病毒对猪有影响但对人无害
22:32
非洲猪瘟加剧了冬季供给损失
25:59
周期不可预测对生产和资金端挑战大
26:46
今年全年猪价仍处周期底部
29:05
猪肉消费呈现长期趋势与季节性波动
29:27
猪肉仍是肉类消费基本盘
31:24
非洲猪瘟影响减小和饲料成本下降拉长了猪周期
33:16
博弈核心是能繁母猪去化速度
35:22
猪价下跌初期产能去化较慢
36:58
亏损驱动被动去化
39:02
左侧炒去产能，右侧炒猪价上涨和业绩改善
42:27
成本优势决定盈利与抗风险能力
44:38
猪周期去产能通常只影响后 10% 的企业
45:46
生猪养殖行业没有竞争格局，所有企业都是价格接受者
47:10
期货对猪周期运行逻辑影响不大
51:10
投资需耐心并把握周期节奏
51:27
技术进步在七亿头规模下利润可观
52:32
优秀企业在每个环节都积累一点优势，最终形成综合成本优势
54:24
生猪养殖考验综合素质，无法投机取巧
59:33
大企业因高惩罚成本而注重安全

Chapters

猪价反弹与周期投资逻辑
00:00
猪价反弹的三重逻辑与全行业深度亏损
反弹背后的三股力量：恐慌情绪、季节规律与补库需求
01:50
猪价为何一度跌至 2007 年以来最低点？
03:20
反弹到 11 元，为什么全行业仍在亏损？
04:19
十个月生产滞后期：理解猪周期的起点
04:58
供给端的结构变化如何改写养猪业
洪水、极端天气和厄尔尼诺，还能显著影响生猪供给吗？
07:29
国内养猪效率和水平，以及饲料成本为何仍是短板？
09:32
从农村散养到专业养殖：生猪产业的 4∶3∶3 格局
11:35
成本与防疫对全国养殖地域分布的改变
13:43
母猪、仔猪、标猪和大肥猪，分别扮演什么角色？
16:27
猪周期如何运转：「能繁周期」与「效率周期」
猪周期为何同时牵动投资者和养殖企业？
24:03
近期上涨是季节性反弹，还是新一轮周期的起点？
26:46
消费基本盘稳定，为何猪价仍创历史低位
29:01
近十年，国内猪肉消费基本稳定在 7 亿头、5500 万吨
29:22
效率提升叠加饲料降价，如何拉长盈利与扩产周期
31:24
猪周期怎么投：左侧去产能，右侧等涨价
股价表现最好的两个阶段：猪价下跌后半段与上涨前半段
33:11
周期逻辑没有变，股价为什么可能提前或延后反应？
35:22
能繁母猪的去化逻辑：从卖大猪、卖仔猪到淘汰母猪
36:58
跟踪指标：能繁母猪存栏量变化、猪价、行业情绪与仔猪价格
39:02
从行业周期到个股选择：猪企格局与金融工具
选猪企标的看什么：成本优势与出栏成长性
42:17
行业需淘汰 10% 产能的情况下，龙头企业反而可能扩张？
44:32
没有传统竞争格局的行业：所有企业都是价格接受者
45:39
生猪期货能帮企业锁定利润，为什么改变不了周期？
47:06
普通投资者如何用数据、情绪与时间跟踪猪周期？
49:05
养猪的商业本质：规模、成本与消费分层
需求稳定、价格波动，企业为什么仍愿意长期养猪？
51:21
龙头壁垒不是单项技术，而是每个环节的综合领先
52:26
猪不会骗人：管理中的每个细节最终都会反映在成本里
54:24
白猪解决效率，土猪和黑猪承接风味与高端消费
56:03

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章衡: 大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，我是章衡，我是惟惟惟，近期猪价有一波非常明显的反弹，引起了很多投资者的关注。我们就特别邀请到了国泰海通农业分析师巩健・巩总，来帮我们分析一下猪价背后所对应的猪周期的投资逻辑，欢迎。 惟惟惟: 欢迎。 巩健: 感谢华夏基金的邀请。大方谈钱的各位听众大家好，我是国泰海通证券农业分析师，巩健。非常开心有这样的机会，跟大家针对生猪养殖行业，和猪周期做一个沟通。整个生猪养殖行业来讲，可能跟每一个中国人，都是息息相关的。猪肉也是我们消费最多的，动物蛋白...
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