奈雪的体面，绷不住了。

 6 月 24 日下午 3 点，深圳前海奈雪的茶总部，2026 年奈雪股东大会如期召开。但参会的股东们的脸色似乎并不好看。

自 2021 年 6 月 30 日港股上市以来，五年时间，奈雪的如今股价为 0.67 港元，距 19.8 港元的发行价跌去 96% 以上，截至目前，市值只剩 10.93 亿港元。

而更大的危机，其实不是股价，而是股价背后的业绩：这家曾经的明星茶饮公司、新茶饮第一股，到底是怎么 “跌落” 宝座至此的？