郑庆生从个人经历出发，回顾了自编程启蒙到投身风险投资的历程，并以豆瓣、大众点评等早期项目为切入点，剖析 Web2.0 时代用户生成内容带来的认知革命。他指出，图文、短视频等内容形态的演进，本质是人类回归自然认知方式的过程。移动互联网的流量红利终结后，AI 正催生新的行为模式与流量入口。不同于过往平台的自然垄断特性，AI 时代更强调结果导向与软硬一体，带来新的硬件机会和全球化创业可能。他认为当前 AI 泡沫是技术浪潮中的正常现象，真正价值在于持续解决实际问题。未来几年将迎来应用与硬件协同爆发的新周期，而创业者需兼具产品敏感力与组织人格化能力，方能穿越周期。