特朗普的关税政策不仅是为了维护美国科技霸权，还意图通过加征关税解决制造业困境和贸易逆差问题。然而，这一政策可能推高美国通胀，并使美国经济陷入滞胀或衰退危机。同时，全球贸易量可能锐减，其他经济体面临更严重的通缩压力。在这样的背景下，美债违约风险可能进一步引发全球金融危机。对于 A 股市场而言，虽然基本面受到冲击，但中国正通过改善与其他国家的贸易关系以及实施内需刺激政策来应对挑战，市场有望逐步转向内循环以减轻外部影响。