嘉宾指出，2025 年 A 股上涨 18% 主要由科技突破、贸易顺差支撑的人民币升值预期及居民资产再平衡驱动，但估值已现分化，局部存在泡沫风险；AI 应用成为 2026 年主线，尤以医疗影像、政务与 B 端系统落地为重，需关注真实订单与数据飞轮而非概念；红利策略应规避银行股，优选紫金矿业、中海油等具备稳定 ROE 与分红能力的标的；债市因利率低位、理财收益中枢下移至 2% 左右，配置价值减弱，资金或系统性向权益迁移；大宗商品中黄金仍有惯性上行空间，有色受 AI 基建支撑但价格高位需择机；房地产销售已超跌，县域小开发商借四代宅下沉激活改善需求，而全国价格企稳或待 2028 年前后，A 股财富效应正逐步对冲房产缩水影响。