恽雷认为资产配置的基石是有效前沿，其核心在于通过数学计算，在给定风险水平下追求最高收益，或在给定收益下追求最低风险。他采用 80% 战略（美股美债 60 / 40）加 20% 战术的配置框架，目标年化收益 8-10%，最大回撤控制在 10% 以内。他强调，优化组合的关键是寻找预期收益更高或与现有资产低相关（甚至负相关）的资产，以推动有效前沿向左上方移动。例如，用罗素 2000 替代标普 500 以捕捉降息弹性，或用标普 500 等权指数替代权重过大的七姐妹。他还指出，资产相关性并非固定，会随宏观叙事变化，如黄金与美债真实利率的负相关关系因美元信用弱化而解耦。最终，组合管理的智慧在于让资产形成结构性互补，而非追求单一资产的极致表现。