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E65.泡泡玛特到了right price 吗？

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E65. 泡泡玛特到了 right price 吗？

远行者与碎冰匠

Apr 06
远行者与碎冰匠

远行者与碎冰匠

Apr 06
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本期简介： 3 月 25 号下午，一根放量的大阴线又让泡泡玛特站在了多空的焦点上，从交易量角度看，多空双方一定是谁也不肯让谁，互骂了一句 “xx”！ 甚至段佬这些天不断在雪球发文，“收回不投资泡泡玛特的说法”，“情绪价值上，他们显然是可以的啊！”，“我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢？”，不知道段佬有没有真实买单，但至少在商业模式的思考上，段佬已经走在前面了！ 去年 5 月底，我们从情绪角度出发，探讨过一期为何 labubu 大火，彼时公司鲜花着锦，众望所归；而今时今日，在相对有争议的时间点，我们再去看泡泡...

Highlights

本期 podcast 聚焦泡泡玛特在业绩亮眼却股价放量暴跌的争议时刻，深入探讨其商业模式的本质、IP 梯队的可持续性、全球化进程中的结构性挑战，以及从潮玩公司向 IP 内容生态演进的关键路径。
05:15
泡泡玛特在业绩会上明确表示要分红四分之一
07:51
六大 IP 破 20 亿后下一个 Labubu 在哪
09:59
海外 GMV 占比超一半时，海外增速拉动减弱
14:12
原油化工品对泡泡玛特成本冲击仅一到两个点，可从 50% 销售费用率中消化
14:37
去年下半年起，泡泡玛特存在对海外高频数据跟踪的担忧
18:34
泡泡玛特主动放量不仅提升可及性，更通过直营模式直接挤出假货，保护消费者权益
22:37
直营模式不存在商品捆售，对消费者更友好
23:53
泡泡玛特在 Labubu 爆火时孵化出星星人，体现了其 IP 调参能力
36:52
内部机制明确鼓励新 IP 出现并配置资源运营
42:12
《Labubu 大电影》导演是《帕丁顿熊》系列导演 Paul King，风格与 IP 气质高度契合
49:57
买包减少后开始买很多包裹，认为泡泡玛特的适配性最强
51:24
泡泡玛特线下乐园类似有互动性的线下销售店
1:03:19
泡泡玛特处于增速换挡窗口期，此时强化内容护城河是正确方向

Chapters

明明是炸裂的财报，为何会放量暴跌?
00:00
回购为什么比分红更好? 因为没有税呀!
05:53
一个公司在走向全球化的过程中，海外收入占比到一半，为何是个危险信号?
09:54
泡泡玛特，到底是 ip 公司，还是零售公司? 它的属性是什么?
12:22
消费: 一个需求端强逻辑，成本端弱逻辑的行业。
14:37
主动刺破黄牛泡沫，主导供应链放量，为什么说长远来看其实是一个非常健康的行为?
14:58
一个经历过低谷的公司，动作变形的概率可能会更低一些。
22:37
ip 调参: 在 labubu 爆火的时候，其他 ip 比如星星人还有足够的资源被推到台前，说明了什么?
23:51
相比 dtc 品牌，线下直营的好处是：资源相互借力，而不是相互争夺。
32:45
做大电影，做更深入的内容，会是一个好的方向吗?
38:32
ip 的粉丝画像或许比大家想象中沉淀的更加深厚。
46:16
为什么泡泡玛特要做重资产的线下乐园? 一些猜想和几个判断。
51:24
回过头看泡泡玛特，F1 进站时刻，让我们把结果交给时间。
1:03:16

Transcript

Neko: 听众，各位听友朋友们，大家好我是 Neko。 Cindy: 大家好我是 Cindy。 Neko: 欢迎大家回到，远行者与碎冰匠的录播间。 Cindy: 对然后今天的话，我觉得算是一回 callback 了吧。 Neko: 对就是我们会 callback。回我们一年前，录过的一个主题，一年前呢在，拉布布最鲜花着锦烈火烹油。朋友的时候，我们出过一起，泡泡泡玛特的主题。然后这段时间呢，我们录制时间是在 4 月 2 号，也就是泡泡泡玛特的财报，发了一周之后，也是港股的消费。出现各种鬼故事的时候，我们想重...
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