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E22. 选择比卷重要，挑人少又好赢的地儿卷！

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E22. 选择比卷重要，挑人少又好赢的地儿卷！

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2023/08/22
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本期嘉宾： 高兰君 @中泰资管基金经理 本期简介： 又是一期基金经理访谈。 前阵子我看到了一张统计图（下方有），有点震惊，惊讶之余，我把它加到了自己的《市场观 list》里。这张图透露的关键信息是： 在主观股票这个池子里，大部分基金经理都在卷「成长风格」。 当然，不同基金经理对「成长」都有自己的定义和方法论，但说到底，对业绩增速（一阶同比）和增速趋势（二阶环比）的判断仍是这场游戏的关键。 本期嘉宾高兰君也是一位成长风格的基金经理。在公募圈，她并不特殊。在但中泰资管，她又相当不同，因为在她之前，中泰...

Highlights

本期节目邀请到中泰资管的基金经理高兰君，她以独特的视角分享了自己在投资与人生中的 “选赛道” 哲学。从象棋高考加分进入清华，到辗转公募、险资，再到如今回归成长风格投资，她的经历贯穿了对竞争、周期与风险的深刻理解。不同于追逐热门的主流路径，她更倾向于寻找人少且性价比高的领域，用冷静和纪律应对市场的不确定性。
05:39
因象棋比赛加分 50 分幸运考入清华
10:05
自身成绩可能得益于赛道竞争较弱，具备可归因性
15:47
顶尖人才做药品注册是种浪费，应改变社会
19:31
中药行业因政策保护成为‘长坡厚雪’的慢变行业
30:03
仓位决定风险暴露程度，是控制回撤的核心手段
35:34
基金经理的话不可全信，人工预判难避免线性外推。
37:58
若只做两个领域，难以超越易方达的金经理
45:48
中泰资管注重基金经理是否知行合一
46:44
贝叶斯理论适合投资，因其不追求最优解、不苛求成见
49:17
市场似已退潮，应选行业‘沙滩’等待涨潮
55:42
选行业后买四五个公司覆盖大公司和壁垒最高的优秀公司
59:57
会卖才是师傅，成长股估值波动比价值股高很多
1:00:18
三年以上投资成长股赚的是业绩增长的钱
1:01:59
投资要点在于会卖，而非单纯持有成长股
1:04:06
行业超额一个季度超 30% 就卖，这是对客户的交代
1:06:11
在无增量资金的市场中，躺在超额收益高的赛道可能有问题
1:07:44
买分红是长期坚持的策略
1:15:31
中美共振且能靠 PPT 融资的行业是人工智能，它刚跨过起点
1:20:38
渗透率 5% 至 15% 是技术投资最肥美的阶段
1:26:30
算力属制造业是苦生意，AI 应用如游戏若成爆款则赚钱久
1:33:21
技术驱动的公司在大贝塔下行后值得更高估值
1:40:00
成长股投资本质是追求赔率，但高赔率常伴随低胜率，应尽量提高胜率。
1:43:38
成长风格投资如跑 2000 米，很难跑
1:48:20
应优先投资股票再考虑买房，一线地产放开可带动二线
1:50:28
微盘涨势源于赌中国公司不易退市，小市值公司存困境反转可能
1:59:18
房子不应单纯作为资产，还应有自住属性
2:13:16
A 股的本质是周期，底在抬升且波动渐小，指数稳可做结构化。

Chapters

第一次选赛道 ——
00:00
这是我第一次对「慕强」这个词有些好感
10:05
考研、就业也在选赛道
11:30
医药行业里的细分赛道，咱们挨个说说 ——
17:13
在险资的经历，一些控制回撤的思路
26:10
有一个版本的「投资不可能三角」，还是要比较
32:04
21 年在公募时，很不舒服，因为下不去手，啥都贵，认知无法支撑赚钱
33:15
不自知的「逃顶」，离开公募，再回险资，向制造业拓能力圈。制造业真是苦生意啊！
37:54
公募看相对收益背后 —— 每年业绩大排名，年年高考
39:57
中泰是怎么考核基金经理的？
46:35
市场冰点募产品是一种是什么体验？
49:15
高兰君的市场观⭐️
50:52
高兰君的投资观⭐️
57:11
高兰君的投资观⭐️
在 A 股做成长：会卖的是师傅！
1:00:12
中长期只能赚到业绩增长的钱
1:00:46
2 条个人的小纪律
1:03:59
先选赛道，挑有性价比的地方卷
1:06:08
怎么兼顾胜率？
1:06:43
杠铃策略，两头怎么押？
1:08:43
Gartner 曲线，吃哪段？
1:16:36
面对个股的随机性，等权重下注
1:21:40
成长视角下的业绩和估值
1:27:35
高兰君的三层打分系统
1:34:05
鱼多是好事，人多是坏事
1:41:09
我理解的成长风格投资是跑好 2 千米
1:44:55
唠唠大小盘风格未来一段谁占优？这也是最近总被讨论的事
1:49:31
八卦一下：你一个基金经理，自己家是咋理财的？
1:55:59
中泰的规矩：基金经理自购下限 200 万
2:04:00

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老钱日日谈: 大家好，欢迎来到面基，本期我们很高兴，请来了来自中泰资管的，基金经理高兰君。我们一起聊聊他的有趣经历，以及关于成长风格投资的方方面面。先给大家介绍一下，过往经历。 高兰君: 我过往经历，其实还挺复杂的，要记起来有点难。从哪开始说。 老钱日日谈: 从最开始开始说。高中有什么事，跟你留下过思想烙印吗，或者有什么大的经历吗？ 高兰君: 就说不一样的吧，就是高中的时候。高考前是参加过，清华大学的那个，有一个冬令营，冬令营他选拔有那种，就是特招生。我是加了 50 分进清华的，是下象棋。就这点是可能，跟别...
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