Alphabet 为支撑 AI 基础设施建设，制定高达 1800 亿美元左右的年度资本支出计划，并通过多币种债务融资筹集 580 亿美元，其中在英国发行 10 亿英镑百年期债券尤为引人注目。该债券并非营销噱头，而是在成熟法系下具有法律约束力的长期融资工具，旨在匹配养老基金等长期投资者的负债结构。从久期角度看，其实际风险收益特征接近三四十年期债券，回本周期受通胀影响在 17 至 25 年之间浮动。尽管百年债近年被多国政府、高校及企业重启，但历史教训表明长期信用风险不容忽视 —— 阿根廷违约、奥地利国债贬值等案例警示投资者需理性看待期限溢价。Alphabet 此举既是务实融资，更是向世界宣告其对 AI 时代百年技术演进的坚定押注与长期存续信心。