涨了不敢追，跌了不敢拿 —— 这轮行情为什么让所有人都很累？
厚雪长波
Jul 19
涨了不敢追，跌了不敢拿 —— 这轮行情为什么让所有人都很累？
涨了不敢追，跌了不敢拿 —— 这轮行情为什么让所有人都很累？
厚雪长波
Jul 19
Shownote
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本期嘉宾：田光远｜嘉实基金指数基金经理 一天在天上，一天在地下 —— 这可能是最近很多投资者的真实写照。 这一期，我们请到了嘉实基金指数基金经理田光远，一起聊了聊这轮让人又爱又怕的行情。为什么涨跌好像都找不到 “道理”？为什么去年半导体涨得让人怀疑人生，今年却突然一飞冲天？市场到底在博弈什么？普通投资者应该在什么时候进、什么时候退？以及现在这一轮所有人都在追的 AI 和半导体行情，到底还能不能追？ 我们今天并没有从常规的宏观叙事或者企业基本面出发，而是一起聊了聊一个被大多数分析忽略的变量 —— 流动性。 在田光远...
Highlights
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本期播客邀请嘉实基金指数基金经理田光远，深入探讨 A 股市场近期剧烈波动的背后逻辑。不同于常规的宏观或基本面分析，嘉宾提出以流动性为核心的投资框架，认为市场短期涨跌主要由资金推动而非叙事驱动，并据此为普通投资者提供进出时机的判断方法。节目回顾了商业航天、黄金、半导体等板块的行情案例，揭示流动性变化如何影响市场情绪与板块轮动，同时讨论了当前 AI 与半导体行情的可持续性及具体操作策略。
Chapters
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流动性决定市场博弈本质
00:00核心理论：流动性是这个市场最重要的指标，比逻辑、比消息都重要
02:20多少流动性才安全？2 万亿以下才能真正乐观，3 万亿以上要开始谨慎
05:43这轮 “慢牛” 的本质：缩量不缩价，跟 2015 年、2021 年完全不是一回事
08:40“上涨没有理由”：去年 7-9 月冲上 4000 点，事后才编出的故事
11:47黄金案例：一个 “长逻辑” 是怎么被资金在短期内提前兑现的，以及 “大炮一响黄金万两” 这次为什么没应验
13:19同样一套逻辑，去年没人信，今年疯狂信：半导体的冰火两重天
18:56“拿钱去看事”：判断买卖时机，盯成交量比盯叙事更靠谱
22:06这套框架追求的是胜率，不是赔率 —— 赚的是确定性的钱，不是暴利的钱
28:24流动性高位时，COWAS、玻璃桥、六氟化钨…… 新概念是怎么 “一点就着” 的
30:01每一次暴跌，都是市场一次 “全民学习” 的过程
40:04存储芯片的 2023-24 年往事：从行业 “要倒闭” 到疯狂上涨的转折
52:45“高认知的穷人”：看懂市场和在市场里赚钱，是两件事
1:03:13从 “阿尔法的贝塔化” 到 “贝塔里找阿尔法”：这轮牛市该怎么选赛道
1:05:11短期怎么操作：拼刺刀、网格交易、定投，三种打法给普通人参考
1:08:54长期最看好的方向：国产芯片，以及 AI 应用真正爆发还需要什么条件
1:15:00Transcript
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田光远: 我觉得流动性或者钱是这个市场最重要的一个指标。当这个钱变得异常活跃的时候，这个市场的博弈行为就从一个基本面的博弈变成了一个资金的博弈。我们现在这个市场到现在也进入了这个博弈期。当流动性高速攀升的时候，其实是大家要注意风险的时候。当流动性快速下行的时候，就市场活跃度很低的时候，反而是你可能会出机会的时候。
七一七一: 各位听众大家好，欢迎收听雪球出品的厚雪长波，这是一档和投资相关，又不止于投资的节目。我是七一七一。最近这段时间，如果你也在关注市场，大概率会有一种很割裂的感受。一边是大家天天在讲，牛市...
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