巴奴第三次站在了港交所门前。

6 月 17 日，港交所官网显示，巴奴国际控股有限公司的上市申请再次失效。同一天，这家以 “毛肚 + 菌汤” 为招牌的火锅品牌，再次递交招股书。从 2025 年 6 月 16 日首次递表至今，每六个月一次的 “过期 - 重递”，已经成了一种循环。

一个净利润持续增长、自称 “中国品质火锅第一” 的品牌，为什么拿不到港交所的入场券？

问题并不在报表上的数字，巴奴账面上的增长，和资本市场需要看到的 “可持续性”，是两回事。