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125. 名创优品「偷师」泡泡玛特、卡游上市遇挫

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125. 名创优品「偷师」泡泡玛特、卡游上市遇挫

疯投圈

2025/11/02
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去年的第 100 期节目中我们曾讨论「名创优品大战泡泡特」。现在这一说法已不再合适，名创优品正在「偷师」泡泡玛特，开始推出自有 IP。两者所处的 IP 潮玩行业，是中国当下最受关注的消费领域之一： * labubu 全球爆火、财报炸裂，哪些趋势在助推泡泡玛特旗下的 IP 矩阵火遍全球？ * labubu 未来会是昙花一现，还是长红不衰？如何评估泡泡玛特旗下 IP 矩阵的可持续性？ * 从桌面到包挂，拓展新场景能否支撑泡泡玛特业绩持续走高？ * IP 产品的战场上，名创优品猛追不舍，两者的商业模式到底有何差异？ * 名创...

Highlights

近年来，中国消费市场中 IP 潮玩的崛起引发广泛关注。泡泡玛特凭借自有 IP 实现了爆发式增长，而名创优品则试图从零售渠道商转型为 IP 创造者。两者路径迥异，却共同折射出情绪价值驱动下的新消费逻辑。
03:39
中国 IP 在全球受追捧，地缘政治不影响其文化魅力
04:54
Labubu 有望成为全球级 IP，代表中国文化出海新势力
07:22
泡泡玛特拥有自有 IP，可通过多种渠道销售产品并收取授权费
09:54
泡泡玛特 2025 年上半年净利润 47 亿，同比增长超三倍
13:28
IP 潮玩领域可能天生国界限制小，可爱娃娃更易被全球接受
14:26
Labubu 设计刻意脱离中国元素以降低全球化阻力
17:39
Labubu 所在系列销售额占比从 13.7% 升至 34.7%
21:18
泡泡玛特已将 IP 生产工业化、流水化，具备持续产出新 IP 的能力
23:38
多数爆火 IP 是因临门一脚，labubu 的临门一脚是 Lisa 带货
26:11
动态市盈率约五十多倍，比去年静态财报更合理
28:33
毛绒产品相比手办更具传播性和商业价值
28:33
消费品与谁同框代表其档次
31:24
只有中国企业能勉强满足泡泡玛特的产能需求
32:27
若 labubu 热度不减且无重大负面，泡泡玛特有望对标 Hello Kitty
33:38
Labubu 今年全球收入约 20 亿美元，若保持影响力增速，三年内商业价值可能超过 Hello Kitty。
36:31
当一个 IP 的舆论热度结束，其商业价值才真正开始
37:51
泡泡马特称要形成世界级 IP，今年在对外合作和新品开发上较克制，不想过度消耗 Labubu。
42:43
TopToy 已完成大摩系一轮融资，估值 100 亿港币，未来将单独上市
58:56
名创优品靠 IP 旗舰店入驻南京德基等高端商场
1:07:23
最好的公司在 IP 赚钱时不会过度榨取其价值

Chapters

大理跨年活动开启，回顾 IP 经济十年变迁
00:00
为何‘大战’已不再适用于两家巨头？
01:28
Labubu 能否成为中国的 Hello Kitty？
04:54
两种商业模式：卖货 vs. 运营 IP
06:09
自有 IP 如何引爆泡泡玛特的利润增长？
09:54
海外市场成新增长极，占比逼近半壁江山
11:11
出海时不强调‘中国’标签是聪明之举吗？
14:26
Labubu 火爆背后，公司是否过于依赖单一 IP？
16:34
多 IP 矩阵如何实现协同增长？
18:49
泡泡玛特真的能持续产出爆款 IP 吗？
22:23
为什么资本市场愿意为长期 IP 买单？
24:58
利润之外，场景拓展带来哪些质变？
27:22
挂包上的 Labubu，是怎样变成行走广告的？
28:33
产能告急，品质与规模如何平衡？
31:24
IP 热度能持续多久？这是最大考验
32:27
Labubu 三年内能超越 Hello Kitty 吗？
33:38
从创作到变现，为何泡泡玛特不靠授权？
35:15
当话题退去，IP 的商业价值才刚开始？
37:51
名创优品要做 IP 发行商，底气从何而来？
40:27
转型之路艰难，业内为何普遍不看好？
44:00
名创优品猛追泡泡玛特，差距在哪？
1:01:21

Transcript

Rio: 欢迎收听疯投圈，一起探索好玩的商业事件。我是 Rio，节目开始前宣布一则消息。明年是 2026 年，也是疯投圈节目上线的第十年。非常感谢各位听众朋友们，特别是疯投圈的会员朋友们，是你们的支持和鼓励，让我们一直坚持更新。为迎接疯投圈的第十年。我们计划在云南大理，举办一场小型的跨年活动。时间是 12 月 30 号到明年的 1 月 2 号，一共四天三晚。我们邀请了几位朋友，来和大家面对面交流，其中有曾经在我们节目出现过的嘉宾，也有大家完全意想不到的神秘人物。被准备了一些在地的体验活动，大家可以一起参与，...