2025 年，中美 AI 力量进入实质性交汇：DeepSeek、千问等中国模型推动普惠推理落地，打破‘竹子天花板’，促使美国升级算力管制；Manus 的崛起与被 Meta 收购，折射出华人创业者在身份政治与资本逻辑间的艰难平衡。中国一级市场回暖，资金集中涌向具身智能、AI 应用与 Agent、多模态及 AI 硬件四大方向，尤以 AI 眼镜为下一代交互入口引爆投资热潮。硅谷则步入生态团战时代，OpenAI 与谷歌双雄对决趋白热化，但 SOTA 差距收窄，技术红利窗口急剧缩短。值得注意的是，中国正从追赶者跃升为平行竞争者，《State of AI Report》首次给予其体系性认可；而技术重心已从预训练转向推理侧扩展与物理 AI 探索。中美路径日益分化：美国承压于 AGI 溢价与巨额亏损，中国则依托开源协同与场景落地加速价值兑现，2026 年成为超级应用与真实商业闭环的关键之年。